报社(北美)讯 尽管近期市场关于美国经济衰退的预测不断升温，但嘉信理财（Charles Schwab）宏观研究主管Kevin Gordon认为，当前美国经济更像是一场“情绪性萧条（vibepression）”，而非真正意义上的衰退。#洞见2026#

Gordon近日在Piper Sandler播客节目《What’s Next for Markets》中表示，美国消费者和投资者的情绪极度悲观，但实际经济数据并未显示经济已经陷入危机。

“这是一个非常有意思的时期，因为从历史角度来看，美国失业率仍然相对较低，GDP依然在增长。” Gordon表示。

“我们追踪的大多数宏观经济指标，并没有发出衰退信号。它们并没有告诉我们，美国正处于金融危机最严重阶段，尽管密歇根大学消费者信心调查显示，市场情绪已经跌至历史最差水平。”

“Vibepression”：消费者情绪比经济现实更糟糕

Gordon提出的“vibepression”概念，是对此前“vibecession（情绪性衰退）”概念的延伸。

“Vibecession”这一词汇最早由财经评论员Kyla Scanlon提出，用来形容一种特殊现象：即便经济本身表现并不差，但消费者和市场情绪却异常低迷。

Gordon认为，如今美国经济正在进入这种状态的升级版。

根据密歇根大学消费者信心调查，2026年4月美国消费者信心指数已经降至47.6，创历史最低水平。

持续高企的通胀，仍是压制美国民众情绪的重要原因。

不过，尽管消费者普遍感到悲观，Gordon依然认为，美国经济增长仍有望持续。

嘉信仍看好美股继续上涨

Gordon明确表示，他相信美股整体趋势仍将维持向上。

他认为，美国劳动力市场的韧性以及企业盈利持续强劲，是当前市场最重要的支撑因素。

“我认为，目前市场中的整体焦虑情绪，并没有我原本预期得那么严重。”他说。

“我认为，这主要反映了市场本轮反弹表现非常强劲，而且股市已经多次创下历史新高。”

近期，美股在AI热潮、企业盈利超预期以及经济增长仍具韧性的推动下持续走强。

尽管市场对于高利率、通胀以及中东局势的担忧不断升温，但企业盈利表现依然稳健。

Gordon表示，目前他并未看到会明显破坏企业盈利趋势的重大风险。

高盛也认为市场低估了美国经济韧性

Gordon的观点，与高盛近期发布的2026年市场展望存在相似之处。

高盛此前表示，市场对美国经济和股市风险的担忧被夸大了。

该行通过多项图表分析指出，美国经济仍具有较强韧性，并预计经济增长将持续。

不过，高盛同时提醒，市场部分领域已经出现潜在泡沫迹象，包括比特币以及生成式AI相关资产。

市场为何如此悲观？

当前市场最大的矛盾之一在于：一方面，消费者情绪极度低迷；另一方面，就业、GDP以及企业盈利等核心数据却仍保持相对稳健。

许多经济学家认为，持续高通胀、住房成本上升以及高利率环境，正在显著削弱美国居民对未来的信心。

与此同时，中东战争导致能源价格飙升，也进一步加剧了市场对未来通胀和经济放缓的担忧。

不过，从目前数据来看，美国经济尚未出现传统意义上的衰退特征。

失业率仍维持低位，制造业和服务业活动仍处于扩张区间，企业盈利整体也未出现系统性恶化。

因此，越来越多机构开始认为，美国经济当前更像是“情绪先衰退”，而非“经济已衰退”。