金吾财讯 | 无论世界怎样改变，有一个行业都会一直存在，就是医疗行业，只要有人，就有需求。相信未来几年会有几个较明显架变化出现，首先，受惠于AI出现，于断症同诊断模式，有机会出现改变。另外，手术模式亦有改变，过往大小手术，都会开刀，但后来出现微创，而现时再进一步，市场追求更细创伤、更少后遗症、更安全架微创技术。最后，就是治疗模式都会改变，这不是伤风感冒，而是一些较长期治疗或严重性高的疾病，如地中海贫血、三高、者罕见病。现时主流治疗模式，是透过长期食药去控制病情，但全新的基因编程技术，有机会改变这类长期食药，治标不治本的治疗方法，而是进行一次性治疗，达至终身效果。以下会介绍行业的3大赛道，都是长远有发展力的。--第一赛道：新世代架微创技术--【图1】--手术机械臂比较图【图2】--手术机械臂效果比较过往做手术，事无大少都要开刀，因为手术切口大，会令身体大量出血，并留下长长手术疤痕。除外观不好外，手术之后复原时间比较长，出现并发症机会较高。所以，去到后少少时间，出现微创手术，只需要开几个小孔，插支管入身体，就可以进行手术，令病人创伤性大减。现现时新世代微创技术，叫“达文西机械臂系统”。除了可以做到微创一样的细手术伤口，同时可以为医生提供3D视觉，同更灵活架巧手，令到手术效果，可以比一般微创手术提升一个层次。而且，医生全程只是坐在电脑控制机械臂，大大减少医生手术期间长期站立架体力消耗及不稳定。所以，无论对病人定医生，这技术都是有利。--直觉外科公司--【图3】--直觉外科公司财务数据“达文西机械臂”现时是市场最领先的微创技术，由直觉外科（ISRG），这公司提供。全球有70个国家，已经应用达文西机械臂系统。分析企业赚钱能力，过去几年收入一直上升，毛利率同纯利率，分别去到60%以上，及30%，反映赚钱能力好高，好有质素。而近十年架股价，升幅超过十倍，反映市场对这间企业，十分看好。其实直觉外科赚钱能力强，除本身达文西手术系统贵，更重要是，当医生每次做手术，都会消耗大量一次性手术耗材，为这企业提高收入稳定性。相信未来时间，达文西系统技术，依然会主导市场，因为技术的确领先，这类安全性高、伤害性低架手术模式，相信长线需求只会有增无减，所以集团有唔错架投资价值。不过，集团始终有一定规模，加上股价上升在多倍，所以之后的增长程度，未必及过往年代，但相信都有不差的增长。--微创机器人--【图4】--微创机器人财务数据如果想潜力再高些，可以考虑中国企业，微创机器人（2252）。这企业整个发展同盈利模式，同直觉外科都好似，是国产版架替代技术，不过处于发展初期，未成熟。另外，要正面挑战达文西机械臂系统地位，相信不易。但长线我预期，这企业会行高性价比路线，目标是一些买不到昂贵进口机器的二三线城市医院，或周边国家，都能为这企业产生一定的收入。由于这企业始终较新，未有太多手术取得到监管批准，所以生意同成本效益都好有限，但随着未来有更多手术获批，更多机台进入市场，盈利能力会持续改善。所以，如果求稳、求垄断性利润，可以考虑美股ISRG。求高增长、想投资国产替代技术，同时承受较高风险，就港股2252。--第二赛道：基因编辑--第二个好有潜力架医疗赛道，就是基因编辑，其实这个技术有少少科幻，而且对传统医疗模式，都有颠覆性影响。这技术不似传统治疗模式，有病就食药去压制症状，而是直接透过修改身体的DNA，去到治疗疾病源头！所以的，并非伤风感冒，而是遗传病、甚至癌症。这类疾病严重性高，可以致命。而且，好似严重地中海贫血这类遗传病，更加需要长期输血治疗，令到病人终生承受很大困扰。但基因编辑，就可以做到治本架效果！透过一次性修正基因去治疗，去根治问题，除节省长期用药或者治疗费用，更重要是大大改善病人未来的生活品质，所以有好高的市场潜在价值。不过，这类技术处于萌芽阶段，所以不确定性较高。大家投资架时候，一定要控制注码，明白高风险，这类“淘金”性的投资项目，成功升幅可以数倍计。但失败，股价跌一半并不出奇，所以大家要紧记风险。--基因编辑3类企业--【图5】--传统与基因编辑第一类，是一些综合企业，本身多元化业务，分布在不同范畴，一方面可以享有基因编辑架红利，同时，就算基因编辑发展不理想，赚钱能力不会太差。第二类，风险度会高些，性质比较似“卖铲人”，即系在成个掘金过程，并非做掘金的，而是卖铲比掘金人。套用在芯片行业，如同台积电、英伟达之类，无论行业发展如何，先已经稳赚。在基因编辑市场，都有而类“卖铲人”架公司，就是“基因测序解决方案”公司，只要有公司要研发基因编辑技术，就有这方面的需求。第三类，高风险类，就是研发基因编辑的公司，真正研发治疗方法的企业，即系真正去“挖金矿”的企业。这类公司有2大特性︰第一，不确定性极高，第二，企业绝大部分都未有商业化产品，项目处研发阶段，所以无明显收入。【图6】--3类企业及相关股票--第三赛道：AI断症技术--现世代医学虽然已经好发达，但依然存在一个好大架问题，就系“数据孤岛”！简单来说，过去很多不同的医疗数据，例如基因、病历、电脑扫瞄影像之类，其实是高度分散在不同的医疗机构，令到数据累积出来的成效，大打折扣。能有效利用这情况，并发挥自己优势，就能成为AI断症技术公司，其中一间值得留意，就是Tempus AI, Inc.（TEM），这是一间专注于人工智能技术解决方案的公司。【图7】--Tempus AI业务简单来说，就是“连接实验室数据，同临床医生”的桥梁。公司收集大量数据之后，用AI分析，再向医生介绍用边种疗法对特定病人最有效。集团将自己本身“检测”的优势，进一步升级成为“决策层”。不单只卖检测，更提供“用药、治疗方法”，所以价值、同客户黏性都好强。现时20大药厂当中，有95%都有同这企业有合作，可以有一定实力。长远来说，当集团资料愈多，AI分析就会愈准，自然就会有更多医生用。当多医生用，数据自然更多，AI准确度又会再一步提升，长远，就会产生正向飞轮效应，令集团护城河愈来愈深。--总结--医疗行业长远发展不差，当中有3大赛道值得留意：★微创技术★基因编辑★AI断症技术虽然都有一定的潜力，但同时存有风险，小心分析公司，衡量是否适合自己，以及当前估值的平贵度，决定是否投资。（本人为证券业持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企业分析，只供学术性质，并不构成任何投资建议或邀约，投资者在投资前，请自行花时间研究企业，才决定是否适合自己。）

【作者简介】龚成·畅销书《股票胜经》、《选股胜经》、《年报胜经》、《38全球倍升股》、《50优质潜力股》、《50稳健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富蓝图》、《80后百万富翁》、《80后2百万富翁》、《80后3百万富翁》、《80后千万富翁》、《千万富翁致富学问》、《5年买楼4部曲》、《财务自由行》、《图解股票小百科》作者·《经济一周》理财真人Show节目担任致富教练·曾接受多个传媒访问·过往于银行从事投资相关工作多年·曾在万多元月薪状态下，凭股票累积数百万财富·于网上分享投资心得，浏览量过百万，为人气博客，解答网友理财问题逾20,000条·证券业持牌人士·股票课程导师，学生人数逾5,000人Facebook专页“龚成”粉丝人数超过200,000人