天業節水(股票代碼：00840)於截至2025年12月31日止年度錄得營業收入約人民幣8.48億元，較上一年度約人民幣14.99億元按年下降43.39%。根據合併利潤表，集團年內淨虧損約人民幣5,500萬元，較上一年度約人民幣4,480萬元的虧損進一步擴大。母公司層面則因收入大幅萎縮以及資產減值損失影響，單體淨虧損約人民幣1.37億元。以下為年報要點簡析：

一、財務表現與成本費用 報告期內，集團整體收入由去年的14.99億元降至8.48億元，主要業務板塊均出現下滑： • 工程收入約4.37億元，佔比51.47%，按年下降24.46%。 • 商貿收入約1.88億元，佔比22.14%，按年下降62.54%。 • PVC/PE管相關收入約1.59億元，佔比18.77%，按年下降46.98%。 • 建築材料收入約0.12億元，佔比1.45%。 • 滴灌帶及配件收入約0.31億元，佔比3.60%。 • 其他綜合服務收入約0.22億元，佔比2.57%。

本年度營業成本約7.83億元，較上一年度的約14.48億元減少45.93%，銷售規模縮減令相應營業費用總體下降。期間銷售費用約1,558.62萬元，管理費用則因部分研發投入及管理支出增長約17.28%至約6,602.20萬元。財務費用約308.39萬元，按年有所減少，但存貨及固定資產等減值損失總計超過1,500萬元，對利潤進一步造成了負面影響。最終，集團毛利率由上年的3.37%提升至7.71%，但收入基數下滑導致全年度仍錄得約5,500萬元虧損。

二、資產負債與資本運用 年末集團資產規模約12.93億元，較上年末的約12.33億元增長4.89%，流動資產佔比超八成。負債總額約為9.37億元，其中流動負債約8.66億元，按年提升主要來自合同負債的大幅上升和一年內到期的非流動負債增加。母公司層面，截至期末總資產約7.18億元，相較上年末下降16.63%；總負債約4.19億元，所有者權益約2.99億元，其中未分配利潤餘額進一步走低，反映了母公司層面虧損的加大。

三、行業環境與競爭格局 報告期內，國內宏觀經濟環境仍具不確定性，部分工程項目進度放緩，使公司外部需求承壓。不過，國家層面繼續聚焦糧食安全、鄉村振興及綠色環保，高標準農田建設、水利基建等政策為節水灌溉業務提供一定支撐空間。整體來看，行業需求端在政策推動下的增長仍可期，市場競爭長期存在但技術與項目執行能力將成重要分水嶺。

四、公司戰略與年度經營重點 公司強調持續推行轉型升級戰略，聚焦新材料與新技術的儲備與推廣，深化產學研協作，積極推進節水灌溉、智慧農業集成服務和水肥一體化等領域的技術研發與應用。報告也提及在EPC總包、智能化農服平台等業務模式上的進一步探索，注重工程質量與經營成本管控，以期提升毛利水平和核心競爭力。

五、風險因素與不確定性 鑑於整體經濟環境仍有波動及部分工程項目推進延緩，集團面臨營收下行及回款周期變化的壓力。同時，水利工程及農服業務環節可能存在行業競爭與政策變動風險。公司已強化財務與內控審閱工作，並通過審核委員會與內部審計對潛在風險事項進行實時跟蹤。

六、公司治理與董事會安排 年內公司完成了多項董事會及管理層調整：2025年6月12日取消監事會，原監事成員離任；董事會下設審核委員會、薪酬委員會及提名委員會，由獨立非執行董事與執行董事共同組成。公司強調持續完善企業管治常規，保持財務透明度與合規運作。公告亦披露了多位董事、高級管理團隊成員的任職及履歷背景，展現出公司對財務、工程、法律及審計等專業能力的重視。

綜上所述，天業節水在2025年度營收出現較大幅度下滑，整體仍處虧損狀態，但同時在節水灌溉、智慧農業及相關產業鏈服務上持續投入，保持着對行業政策紅利和潛在需求的關注與佈局。公司治理層面的調整與加強，也有望在未來進一步提升其內部管理及風險把控能力。