本文源自巴倫週刊《Leveraged ETFs Keep Coming to Market. You Probably Should Avoid Them.》，作者Josh Schafer

隨着提供個股槓桿押注的交易所交易基金（ETF）數量不斷增加，對短期個股走勢進行高風險賭注，已變得如同用智能手機押注足球比賽結果般輕而易舉。

Strategas高級ETF與技術策略師託德·索恩（Todd Sohn）的研究顯示，過去六個月新推出的ETF中，每四隻就有一隻是槓桿產品。索恩指出，雖然槓桿ETF僅佔ETF管理總資產的1%，但其日均交易量卻佔據該領域的12%。這使其成為按美元日均交易量計第二活躍的ETF類別，僅次於普通股票ETF。

槓桿ETF的興起反映了美股當前的情緒氛圍。自四月低點以來股市已上漲近35%，標普500指數逼近歷史高點，風險偏好正成為市場風尚。索恩表示，槓桿ETF在低波動環境中同樣表現活躍，尤其當股市平穩攀升至歷史新高時。"在單邊上漲的市場中，這類產品尤其有效，"索恩強調。

槓桿ETF的崛起再次證明市場情緒已顯現泡沫，至少短期如此。索恩認為，這雖不足以顛覆投資者的長期看漲邏輯，但確實意味着"未來幾個月我們應該採取更防禦性的策略"。

交易工具，非投資工具

槓桿ETF的普及並不意味着其值得推崇。盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）指出，這些產品本質是"交易工具，而非投資工具"。因其採用每日重置機制。以代碼為TSLL的 Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares ETF為例，該產品通過衍生品追求日內雙倍追蹤特斯拉表現，這意味着盈虧均會翻倍。

但即便某支股票在較長期限內上漲，槓桿ETF的回報也未必精確達到兩倍。高費率會侵蝕長期收益，而每日重置機制與個股波動性更會造成實質損害。索斯尼克解釋道："系統性買入看漲期權或看跌期權獲取風險敞口，本質上是在交易時間價值不斷衰減的資產，隨着時間推移必將承受損耗。"

對比特斯拉、英偉達與其對應2倍槓桿ETF的表現即可印證。經歷九個月波動，特斯拉股價年內漲幅約6%，但 Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares ETF在2026年反而下跌近35%。今年初的極端虧損使持續持有該ETF九個月的投資者承壓。

英偉達股價年內上漲約34%，然而 GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF自2025年初以來僅上漲30%——儘管過去六個月該ETF以135%的漲幅實現了英偉達63%漲幅的兩倍追蹤。

下跌行情中同樣存在放大效應。英偉達年內低點曾較年初下跌約30%，同期2倍槓桿ETF跌幅深達近60%，印證這類產品雖日益流行，卻非心理承受能力弱者所能駕馭。

「這些產品波動極大，」Strategas的索恩強調說，「它們只適合持有一天，風險非常高——可能在一天內就讓你損失全部本金。」

除非您是活躍交易者，否則投資組合中根本不需要這類槓桿工具。