來源：保觀
近日，一場牽動全球保險市場神經的競購在新加坡悄然打響。
據悉，滙豐控股正式啓動旗下滙豐人壽保險（新加坡）的出售程序，這筆交易的潛在價值超過10億美元，安聯集團、永明金融已經在考慮具體的收購事項，日本第一生命控股、日本生命保險等潛在買家也可能參與後續的競購。
有業內人士表明，滙豐尚未就此次出售做出最終決定，但隨着其他買家的出現，交易價值可能水漲船高，將推至20億美元高位。
一邊是滙豐加速剝離非核心資產，另一邊是全球保險巨頭加速出海。
對於保險巨頭而言，爭搶東南亞優質資產已經成為戰略擴張的首選，為何東南亞成為全球險資的「必爭之地」？圍繞這個問題我們具體展開分析。
1
各取所需：
滙豐的「瘦身」與巨頭的「出海」
首先，我們將目光投向賣方滙豐控股。
作為具有150年曆史的全球商業銀行，滙豐近些年來開始積極剝離回報不足、協同效應有限的業務（比如壽險業務），並釋放資本投向更具回報潛力的領域，比如財富管理、跨境金融等高價值板塊。
據悉，滙豐已經先後出售英國、法國的壽險業務。
具體來看，2024年12月，出售法國壽險子公司HSBC Assurances Vie，直接造成1億歐元的稅前虧損；2025年7月，將旗下滙豐人壽英國公司整體出售給保險公司Chesnara。並且相繼退出美國、加拿大等地區的零售銀行業務，僅2025年就通過資產剝離回籠近百億美元資金。
同時在今年3月，滙豐再次傳出計劃要在未來幾年內裁減約2萬個崗位，佔全球員工的10%。這種大規模的人事調整背後，除了受人工智能的影響，同時也進一步表明滙豐將資源從非核心、低迴報的業務中抽離出來的決心。
而此次出售新加坡的壽險部門，滙豐也明確表示是為了優化佈局，實現輕資產、高回報的戰略模式，但新加坡仍是集團優先市場。
與此同時，買方陣營的安聯與永明金融，卻在實施完全相反的擴張戰略。
對於安聯而言，近些年來一直在積極加碼東南亞市場，此前通過收購Aetna Thailand100%股權，成功進軍泰國的健康保險市場。而新加坡作為整個東南亞的核心市場之一，如果能成功收購滙豐的新加坡壽險業務，就能快速切入東南亞的壽險市場，並且進一步彌補區域內的業務短板。
對於永明金融而言，則早已將東南亞地區視為增長核心。此次競購滙豐的新加坡壽險業務，是其深化區域佈局、提升市場份額的關鍵一步。永明金融也明確表示，此次收購新加坡壽險業務，是推進集團戰略目標與策略的大好機會。
此外，日本第一生命、日本生命保險等日資險企參與競購，也進一步凸顯了東南亞的戰略價值。
總的來說，滙豐通過賣出非核心資產以換取現金，安聯與永明金融則通過買入成熟資產來換取市場份額、搶佔新興市場高地，可以說是各取所需。
2
不是孤例，
保險巨頭正在扎堆東南亞
滙豐新加坡壽險的競購，並非孤例。
事實上，近些年來全球保險巨頭紛紛通過併購、增資、合作等方式佈局東南亞，東南亞地區儼然成為全球險資的必爭之地，覆蓋壽險、財險、健康險等多個領域。
數據顯示，2025年東南亞的金融服務業併購總交易額為21億美元。其中保險相關的併購交易額達到8億美元，交易數量為11筆。
比如2019年11月，蘇黎世以4.14億美元收購印尼保險公司Adira80%股份。據悉，Adira是印尼頭部財險公司之一，旗下業務涉及車險、意外與健康險、責任險等多個領域，產品線十分豐富，在印尼財險市場中極具影響力。
此次收購後，蘇黎世成為印尼最大外的資產險公司，藉助 Adira 的渠道與客戶基礎，快速滲透印尼龐大的車險市場。
比如2025年8月，安達保險以3.21億美元的價格完成對泰國LMG保險的收購。據悉，LMG作為泰國的頭部財險公司之一，旗下業務板塊涉及車險、財險、意外險等多個領域。此次收購幫助安達保險快速切入泰國財險市場，完善在東南亞地區的整體佈局。
同時安達保險已經在今年2月成功收購越南Liberty保險，後者是越南市場領先的外資車險公司，旗下擁有56個分支機構和超過2600名員工。
又比如2026年1月，保誠集團宣佈增持馬來西亞壽險公司Detik Ria的股權，將控制權從51%提升至70%，交易金額約3.75億美元，達到馬來西亞允許外資持有的最高比例，藉此保誠進一步鞏固其在馬來西亞保險行業的龍頭地位。
保誠對此表示，馬來西亞市場的未來回報率，遠高於將這筆錢投入其他市場的收益。這也是外資險企通過控股收購進入低滲透率、高增長潛力市場的典型代表案例。
此外，除了直接併購，戰略合作也是佈局東南亞的重要方式。
典型代表是安盛與人保財險合作，通過人保的車險技術與安盛的區域渠道，實現優勢互補，在泰國推出新能源車險，從而佈局整個東南亞市場。
把這些案例串聯起來，都證明了東南亞市場對於如今的保險巨頭來說，已經不是「可選項」，而是「必選項」。
3
為何東南亞成為險資的「必爭之地」，
人口紅利和財富增長是關鍵
當然，保險巨頭扎堆東南亞，並非盲目擴張，這背後是東南亞地區的獨特優勢，完美契合了全球保險巨頭的增長需求，成為突破增長困境，尋找新增長的核心陣地，
第一，歐美市場增長見頂，東南亞成為新的增長點
當核心市場增長觸頂，「出海」尋找新的利潤增長點就成了必然的選擇。
在歐洲、北美等成熟保險市場中，保費增長乏力、競爭日益激烈、盈利空間持續壓縮，甚至出現了負利率的後遺症；又比如在日本保險市場中，長期的低利率環境，導致險企投資收益不足，資金成本壓力巨大。
而東南亞地區作為全球增長最快的保險地區之一，優質資產的性價比高，業務盈利性高，完美契合險資的配置需求。
第二，人口紅利下，保障需求愈發旺盛
東南亞的人口結構與規模，是其他地區難以比擬的核心優勢。
首先，東南亞的總人口超過6.75億，其中三十歲以下的人口占比超過一半，是全球最年輕的區域之一。年輕人口占比高，意味着對健康險與壽險需求更高，對儲蓄型、投資型保險接受度也更高。
2024年東南亞主要地區保險滲透率 其次，東南亞保險市場仍處於發展初期，除了新加坡之外，其他市場的滲透率遠低於成熟市場。巨大的滲透率差距，意味着東南亞保險市場擁有巨大的發展潛力。
第三，中產階級快速壯大，財富管理需求持續增長。
相關數據顯示，隨着東南亞地區的經濟快速發展，其高淨值人群與中產家庭規模正在快速擴大，對於資產保值增值、財富傳承的需求激增。
比如年金險、派息險、萬能險等儲蓄型產品，以及和債券相關的投資型保險，在新加坡、馬來西亞、泰國等市場銷量持續攀升，成為保費增長的重要來源。
最後：對於安聯、永明金融這種擁有鉅額長期資金的保險巨頭來說，佈局東南亞不是短期的選擇，而是關乎未來長期增長的戰略決策。誰能搶先佔據東南亞地區的核心市場，誰就能在未來的保險行業格局重塑中搶佔先機。
當然對於東南亞市場而言，隨着全球險資的湧入，將進一步推動區域保險市場快速成熟，產品體系不斷完善、數字化水平持續提升。
隨着東南亞地區的經濟持續增長、保險需求不斷釋放，未來必將成為全球保險市場的增長核心，這場全球險資的「東南亞爭奪戰」也許纔剛開始。
責任編輯：曹睿潼