標普500指數在經歷美以對伊戰爭引發的拋售後已反彈至歷史高點，多項市場內部指標顯示，這輪漲勢可能仍有進一步延續的空間。
多重信號支撐市場樂觀情緒
儘管美伊戰爭前景仍不明朗，能源價格持續高企，但市場已出現多個表明反彈勢頭可能持續的跡象。Carson Group全球宏觀策略師Sonu Varghese表示：「過去兩周我們看到標普500指數出現了非常強勁的上行推力。動能催生動能，新高就是動能的信號。」
對沖基金和高頻交易公司的買入為市場注入了一定的樂觀情緒。Nationwide首席市場策略師Mark Hackett指出，機構投資者此前存在「壓倒性的悲觀和保守持倉」，而這一趨勢已經開始逆轉。
波動率相關基金轉為淨買入
值得關注的是，在美以對伊戰爭爆發後市場波動加劇期間大量拋售股票的波動率相關基金，如今已轉為淨買入方，為市場提供了進一步支撐。據野村證券估計，僅在過去一周，大宗商品交易顧問就買入了約200億美元的股票，槓桿ETF也買入了約275億美元。
野村跨資產和股票衍生品策略師Joanna Wang表示：「美國股市的系統性持倉在歷史上仍然處於較輕水平——在成為不穩定因素之前，仍有重建空間。」
期權市場追逐上行，看漲情緒升溫
在指數價格與1月下旬基本持平的情況下，市場持倉和情緒已發生顯著變化。Susquehanna Financial Group衍生品策略聯合主管Chris Murphy指出，投資者在進入4月時對市場的配置偏低，「這就是我們看到如此激烈追漲的原因」。
這種變化已導致看漲期權偏斜度出現劇烈波動——衡量投資者為看漲押注支付溢價的指標在三周內從近三年來最防守的狀態轉變為三個月來最看漲的狀態。
OptionMetrics量化分析主管Garrett DeSimone表示：「從歷史上看，地緣政治衝突對股市的影響往往是劇烈而短暫的。這與即使潛在衝突持續，股票引伸波幅和偏斜度仍趨於正常化的現象是一致的，因為市場開始轉向為解決方案定價。」
歷史數據：反彈後通常延續漲勢
自1957年以來，當標普500指數從5%至10%的回調中恢復並創下新高後，通常會在隨後的兩周至一個月內延續這些漲幅。在此類復甦後的兩周，標普500指數的回報率中位數為0.66%，一個月後擴大至1.01%。
對於擔心「多頭陷阱」的投資者來說，歷史記錄令人安心。在標普500指數克服5%-9.9%回調的38次實例中，約三分之二的情況下股市在兩周和一個月後均錄得上漲。即使在股市下跌的三分之一案例中，回調幅度也相對有限，兩周和一個月時的中位數跌幅分別為1.46%和3.38%。數據顯示，股市從未在復甦後的兩周至一個月內跌回近期低點下方。
謹慎聲音：基本面並非全部樂觀
Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick提出了謹慎的觀點：「如果在2月底我告訴你，到4月中旬原油期貨將上漲30美元，債券收益率將上升約35個點子，兩次降息的預期將消失，消費者信心將處於創紀錄低點——你會合理預期主要股指在該時間跨度結束時接近歷史高點嗎？我很確定答案是否定的……但當動能主導市場時，基本面是可選項。」
責任編輯：張俊 SF065