智通財經APP獲悉，隨着美國就業市場持續保持韌性，而通脹壓力重新升溫，市場越來越認為，聯儲局短期內已難以找到降息理由。

美國4月非農就業報告顯示，當月新增就業11.5萬人，雖然不算強勁，仍進一步表明勞動力市場整體已趨於穩定，至少不足以迫使聯儲局儘快降息。

相比之下，通脹問題卻依然頑固。分析人士認為，這可能推動負責制定利率政策的聯邦公開市場委員會(FOMC)進一步轉向鷹派立場，並更願意在較長時間內維持當前利率水平。

高盛資產管理部門多資產固定收益主管Lindsay Rosner表示：「隨着就業市場重新回到正軌，聯儲局的關注重點將轉向控制通脹上行風險。」她認為，聯儲局甚至可能在6月會議聲明中移除此前偏向降息的措辭，這意味着鷹派官員目前正在委員會內部逐漸佔據上風。

上周FOMC會議上，已有三位地區聯儲主席反對會後聲明中的「前瞻指引」措辭。他們並不反對維持利率不變，而是認為相關表述過於暗示下一步政策更可能是降息。

古爾斯比周五接受採訪時表示，他一直不太讚成通過措辭引導市場預期，同時對當前通脹趨勢感到擔憂。古爾斯比指出，美國通脹已連續五年高於聯儲局2%的目標，去年以來抗通脹進展已基本停滯，而過去三個月通脹甚至重新上升。

他說：「如果所有人開始認為通脹會重新回到幾年前的水平，那對於聯儲局來說將是一個非常棘手的問題。」

古爾斯比還強調，目前通脹壓力已不僅僅來自汽油價格與關稅，服務業成本上漲同樣正在推高整體物價。數據顯示，美國3月消費者價格指數(CPI)按年上漲3.3%，明顯高於聯儲局目標水平。

在傳統經濟邏輯下，穩定的就業市場疊加高通脹環境，本就不支持降息。

Brown Brothers Harriman首席投資策略師Scott Clemons表示：「現在越來越明顯的是，聯儲局完全可以保持耐心。目前經濟層面沒有任何理由要求其進一步降息。」

利率市場預期也開始明顯變化。根據聯邦基金利率期貨定價，交易員目前幾乎已完全排除聯儲局在2031年4月之前降息的可能性，甚至開始計入未來幾年進一步加息的概率。

Allianz北美高級經濟學家Dan North表示，近期經濟數據讓聯儲局「更容易維持利率不變」，甚至未來一年可能逐漸轉向更偏鷹派立場。

這也令美國總統特朗普提名的新任聯儲局主席候選人沃什面臨更復雜局面。

沃什此前一直主張降低利率，並認為聯儲局仍可在寬鬆政策下控制通脹。他還曾提出，應更多通過調整聯儲局高達6.7萬億美元資產負債表，而非單純依賴聯邦基金利率來實施貨幣政策。

不過，分析人士認為，在當前通脹仍高於3%的背景下，要推動降息將變得非常困難，尤其是在當前FOMC整體偏鷹派的環境下。Dan North表示：「Warsh顯然是因為傾向低利率而被特朗普選中的，但如今他面對的情況，可能遠比預想中複雜得多。」