智東西

編譯 | 佳揚

編輯 | 雲鵬

智東西5月15日消息，天風國際證券分析師郭明錤今天在社交平台上稱，英特爾已啓動低端iPhone、iPad和Mac芯片的小規模製造測試，預計將在2027年和2028年逐步提高產量。

郭明錤預測，英特爾技術成熟後，在蘋果的供應鏈體系裏，台積電未來仍將保有超九成的份額。

早在台積電先進工藝產能全面緊張之前，蘋果便已經開始與英特爾接觸。郭明錤認為，這或許是因為蘋果已經意識到，未來台積電的資源將持續向AI領域傾斜。

對於英特爾而言，蘋果訂單不僅是先進節點能力的重要驗證機會，也可能成為其重建晶圓代工業務最關鍵的一次「練兵」。郭明錤認為，英特爾需在2027年將工藝良率穩定維持在50%-60%，甚至更高水平。

而對於台積電來說，其行業龍頭地位雖然短期內難以撼動，但隨着全球科技公司加速推進供應鏈多元化，其也正在成為整個行業主動「風險對沖」的核心對象。

一、英特爾iPhone芯片明年量產，台積電仍有超90%份額

從本次曝光的訂單結構來看，蘋果在英特爾的晶圓訂單已經覆蓋iPhone、iPad和Mac三大產品線，其中iPhone訂單佔比約80%，與蘋果終端產品的銷售結構匹配。

蘋果在英特爾的晶圓計劃，也反映出18A-P系列較為清晰的技術生命周期安排：2026年進行小規模測試，2027年進入量產階段，2028年持續增長，2029年後逐下降。與此同時，蘋果也在積極評估英特爾其他先進節點技術。

不過，目前英特爾的大規模生產時間表和實際出貨規模仍不明確，組裝商和EMS廠商尚未看到明確的出貨計劃。

按照目前的目標，英特爾首先需要在2027年將良率穩定在50%-60%甚至更高水平。

但即便初期出貨推進順利，台積電未來仍將保持超過90%的供應份額。

二、規避台積電產能傾斜風險，蘋果驗證英特爾代工能力

蘋果同時在英特爾啓動三條主要產品線的晶圓訂單，且晶圓分配比例大致與終端設備銷售結構相匹配，這意味着蘋果並不僅僅是在進行低風險測試，而是在模擬和驗證英特爾作為全線產品供應商的潛力。換言之，蘋果也有意藉助完整的18A-P代晶圓，優化良率與協作流程，而不僅是下達象徵性的試訂單。

除了降低單一供應商風險、增強議價能力等常規考量之外，蘋果更核心的判斷在於，未來AI和高性能計算業務對台積電的收入貢獻，與智能手機業務之間的差距還將進一步擴大。因此，蘋果需要在自身仍具備較強議價能力時，提前培育新的先進製程供應商，在維持與台積電合作關係的同時，逐步推進與英特爾的合作。

三、訂單覆蓋蘋果全線產品，英特爾還需根據市場變化調整生產

對於英特爾而言，這既是前所未有的機會，也是一次艱難的挑戰。未來幾年，大部分先進節點訂單仍將由台積電承接，因此蘋果可能是英特爾為數不多、甚至最全面的一次晶圓代工「訓練」機會。相關訂單不僅覆蓋蘋果全線產品，而且規模龐大，還需要根據市場變化動態調整設計與生產。儘管蘋果訂單短期內未必能夠顯著改善英特爾晶圓代工服務（IFS）的季度虧損狀況，且出貨份額仍將受到產能與良率限制，但這項合作的戰略意義顯然遠超財務層面。

與此同時，蘋果嚴苛的供應鏈標準，加上英特爾同時承接其他客戶訂單的策略，也將進一步增加其重建先進節點晶圓代工業務的難度。不過，英特爾自身的推進、地緣政治因素，以及客戶日益增強的風險對沖需求，也共同為其重建晶圓代工業務創造了難得機會。最終，英特爾能否真正抓住這一窗口期，仍取決於其執行能力。

四、台積電成風險對沖對象，定價策略需更靈活

對於台積電來說，未來幾年其市場地位仍將保持穩定，但其行業領導地位正在成為整個產業鏈主動「風險對沖」的核心對象。隨着先進工藝節點產能日益稀缺，且資源不斷向AI領域傾斜，蘋果轉向英特爾以增強自身談判能力，並不令人意外。

而蘋果也並非孤例，美國政府正通過一系列半導體政策推動本土製造，三星電子則利用存儲業務利潤持續投入先進製程，整個先進工藝生態中的主要參與者都在嘗試降低對台積電的依賴。

相比之下，台積電當前最核心的應對方式，依然是依靠長期建立的執行力優勢，本質上是將競爭優勢建立在「持續領先執行能力」的基礎之上。

但除了執行之外，台積電實際上能夠採取的對沖選擇並不多。從地緣政治層面來看，美國既是台積電最重要的市場與技術合作夥伴之一，同時也是其最大的政策壓力來源；而其他潛在合作伙伴，包括中國大陸、歐洲與日本，目前都難以真正形成有效對沖。對於已經處於行業領先地位的台積電而言，傳統外部對沖路徑，例如業務多元化、客戶擴張、技術授權以及供應鏈本地化，其邊際收益也在逐漸下降。

在這種背景下，加速內部資本積累或許成為更現實的選擇，而這些資本本質上來自台積電在先進製程節點上的定價能力。對台積電而言，未來不僅需要維持合理利潤率，還需要將潛在風險逐步納入定價體系之中，這意味着其定價策略可能需要比過去更加靈活。英特爾便是一個典型案例：當英特爾為了釋放內部產能、與蘋果合作，而將部分產品外包給台積電時，這對於台積電而言已經不再只是普通訂單，而是一筆帶有潛在競爭風險的訂單。如果台積電決定承接相關訂單，那麼由地緣政治與客戶結構調整所帶來的競爭變化，也需要被納入其未來的風險定價與產能分配決策之中。

結語：科技巨頭AI產能傾斜倒逼芯片供應鏈分流

這場三方博弈中，蘋果提前佈局英特爾，英特爾藉機重建先進製程能力，台積電雖穩居行業龍頭，卻受限於結構性短板，被動成為全行業風險對沖對象。

在AI產業高速擴張的行業背景下，先進製程產能持續向高性能AI產品傾斜，擠壓消費電子芯片產能空間，這一產業變化也讓全球科技企業逐漸轉變供應鏈思維。可以預見，全球科技公司對於供應鏈多元化、產能安全的重視將持續上升。