金吾財訊 | 港股PCB概念盤初延續漲勢，截至發稿，建滔積層板(01888)漲6.76%，勝宏科技(02476)漲6.47%，廣合科技(01989)漲4.67%，建滔集團(00148)漲2.75%。國金證券研究指，AI推理瓶頸迭代與架構演進，推動PCB價值定位躍升。Transformer架構下大模型推理分為Prefill與Decode兩個階段，前者為計算密集型，後者為顯存帶寬密集型，算力利用率與帶寬佔用率呈現極端錯配。如英偉達推出"解耦式推理"架構，將Prefill與Decode拆分到不同硬件，對PCB提出更高密度的HBM封裝基板、更高速片間互聯及更高功率密度供電散熱要求。與此同時，從芯片到機架的尺度演進中，HBM4引入要求中介層支持千位級I/O；CoWoS-L向?CoWoP演進讓PCB首次承擔類基板功能；GB300服務器PCB層數從10層躍升至20層以上，部分高端型號達34至64層；RubinUltraNVL576更以78層M9級正交背板取代銅纜，承擔機櫃內?GPU全互聯通信。行業競爭核心從「單卡算力」轉向「全系統互聯帶寬」，PCB成為決定AI系統算力釋放效率的關鍵瓶頸環節，技術門檻與認證周期對標半導體封裝。