炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：雷達Finance

　　雷達財經出品 文|周慧 編|深海

　　粉筆CEO張小龍又雙叒叕致歉了。

　　6月3日，張小龍在參加中國人民大學哲學院演講時，突然情緒失控，辱罵台下聽衆「找不到工作是應該的」「除了混進體制內，考個公務員混喫等死外，沒什麼本事。」隨後憤然離場。

　　事件曝光後，網友紛紛斥責其「端起碗喫飯，放下碗罵娘」。6月4日，張小龍通過粉筆官博發布署名道歉信。

　　隨着輿論的發酵，粉筆股價持續下跌。截至6月8日收盤，粉筆報0.59港元/股，市值僅13.21億港元，較巔峯期縮水超300億港元。

　　市值縮水背後，粉筆的基本面並不樂觀。2025年，粉筆全年營收26.77億元，按年下降4.06%；錄得歸母淨利潤1.98億元，按年減少17.3%，公司面臨「營利雙降」的尷尬局面。

　　面對業績壓力，粉筆試圖一邊加碼AI提振業績，一邊推動公司向就業服務企業轉型。

　　2025年，粉筆宣佈將全部未動用的IPO募集資金6080萬港元用於投資AI領域。同年，公司還推出了綜合就業服務產品「精品就業班」。

　　但從目前的市值表現來看，粉筆的轉型尚未獲得資本市場認可。

　　「考個公務員混喫等死」，「真性情」CEO又惹衆怒

　　喫考公飯的粉筆，被自家老闆砸「飯碗」。

　　6月3日，粉筆創始人張小龍在參加中國人民大學哲學院演講時，突然情緒失控，辱罵在場聽衆「考個公務員混喫等死」，不當言論迅速引起全網熱議。

　　根據校方此前的預告，這是一場面向文科學子的備考與求職技巧答疑活動。但在開場前，張小龍將主題變更為「AI時代的職業生涯規劃」。在講座進行到中途時，張小龍表示，只有少數在粉筆報班的學員能夠考上，粉筆為大多數學員提供的是情緒價值，並希望聽衆接下來能學會使用AI。

　　隨後，張小龍開始炫耀起個人財富，稱自己5月份靠AI炒股掙了5300萬。因台下反應冷淡，張小龍發火道「不要覺得自己在人大就怎樣，你們對一個新鮮事物給社會帶來的改變是毫無感知的，所以你們找不到工作是應該的，社會不應該給你們工作。你們除了混進體制內，考個公務員混喫等死外，沒什麼本事。」

　　宣泄完個人情緒後，張小龍便憤然離場。隨着相關言論逐漸傳播，網友怒斥其「端起碗喫飯，放下碗罵娘」。

　　6月4日，粉筆官方微博發布張小龍的署名道歉信。信中，張小龍為其「言行失當」向學院師生致歉，並稱願意承擔相應責任。

　　此外，南方都市報援引知情人士消息，接下來，張小龍將不再出席「粉筆」進校園的講座活動。

　　不過，輿論風波並未就此平息。受輿情影響，粉筆股價持續下跌。6月4日，粉筆報收於0.61港元/股，跌幅達8.96%。6月5日收盤，公司再度下跌3.28%，報0.59港元/股。

　　雷達財經注意到，張小龍此前就曾多次因不當言論引發輿論爭議。

　　2017年，張小龍微博辱罵百度為「中國最壞的公司」，被起訴索賠1000萬，最終法院判其賠償12萬元並微博置頂道歉48小時。

　　2018年，因「交稅8000萬，孩子卻連私立學校也上不了」，張小龍憤而炮轟北京學籍制度，不當言論引發輿論熱議。事後，張小龍發布長文致歉。

　　2020年，張小龍公開指責自己參與錄製的湖南衛視扶貧節目靠剪輯騙眼淚，並稱節目嘉賓沈夢辰耍大牌，看不起當地村民拒絕合影。輿論發酵後，張小龍再度致歉，表示自己「酒後失言」。  

　　去年營收淨利雙降，市值較高點縮水超300億港元

　　天眼查信息顯示，張小龍於1983年在四川資陽出生。本科畢業後，張小龍考入中山大學哲學系進行碩博連讀，期間曾在華圖教育兼職。

　　2013年，張小龍加入猿題庫負責公考項目。兩年後粉筆網獨立，張小龍出任公司CEO。

　　得益於考公熱潮，2023年，張小龍帶領粉筆順利赴港上市。上市之初，粉筆一度受到市場熱捧，市值曾高達336.79億港元。

　　不過，隨着近年來考公行業競爭的加劇，粉筆正面臨着不小的增長壓力。

　　同花順iFinD數據顯示，2024年，粉筆全年營收27.9億元，按年下降7.66%；歸母淨利潤2.4億元，按年增長27.05%，呈現出「增利不增收」的尷尬局面。

　　步入2025年，粉筆業績進一步承壓。全年實現營收26.77億元，按年下降4.06%；錄得歸母淨利潤1.98億元，較2024年減少了17.3%。

　　據公司財報披露，目前，粉筆營收主要來自於培訓服務和圖書銷售及其他業務。但2025年，兩大業務收入均有所下滑。

　　報告期內，粉筆培訓服務實現營收22.89億元，按年減少2.2%。對此，粉筆解釋稱，主要系公司培訓服務銷量的下跌。 當前，國內小機構在招錄類考試培訓行業中的低價競爭策略，導致粉筆傳統大班課的收入出現下滑。

　　據悉，粉筆大班課是以系統班為主的全在線直播培訓類課程，定價通常為每門課300元至1280元，授課規模在1000人以上，課程持續30至90天。2025年，公司大班課貢獻收入4.23億元，較2024年減少了16.71%。

　　此外，在市場競爭加劇，以及消費趨勢由實體書轉向電子書的影響下，粉筆圖書銷量出現下滑。2025年，公司圖書銷售相關業務營收為3.87億元，按年減少13.73%。

　　主業失速的同時，粉筆用戶增長也陷入了停滯。

　　財報顯示，2021年至2024年，粉筆月均活躍用戶分別為650.43萬、794.52萬、907.82萬、913.95萬；按年增長率分別為22.15%、14.26%、0.68%，用戶增速逐年下降。而2025年，公司月均活躍用戶則按年下降0.2%至912.21萬。

　　加碼AI能打開新增長點嗎？

　　面對行業的內卷，粉筆一方面選擇藉助AI提振業績，另一方面則試圖從考試培訓企業轉型為就業服務企業。

　　2024年7月，粉筆自研垂域大模型上線，並陸續上線「粉筆AI老師」、「AI面試點評」、「AI刷題系統班」等產品。

　　2025年，粉筆進一步加碼AI，宣佈將未動用的IPO募集資金6080萬港元全部投入AI領域。其中，1200萬港元用於投資AI垂直模型、技術研究開發及AI產品商業化；另外4880萬港元則投資於先進AI相關的高端人才及基礎設施。

　　當前，粉筆AI戰略成效已初步顯現。財報顯示，在2025年4月至2025年12月的8個月內，有近30萬學員付費使用了粉筆推出的AI刷題系統班。不過，2025年，該產品收入僅0.38億元，尚未挑起營收大梁。

　　粉筆管理層表示，2026年，公司將繼續加速線上AI類課程的開發速度。在筆試階段，除已上線的公務員及國央企AI課程，粉筆還會推進上線教師類及其他相關科目的筆試AI課程。

　　而在面試階段，管理層預計，已上線的面試AI系統班將成為公司2026年利潤增長的重要驅動力。

　　不過，在許多觀察人士看來，目前AI落地存在難度，短期內難對公司利潤帶來較大幫助。

　　值得一提的是，2025年底，粉筆還推出了綜合就業服務產品「精品就業班」。據悉，該產品以一年班或兩年班為服務周期，可為學員提供從職業路徑規劃、報考指導到筆試面試準備的全鏈路支持。

　　據粉筆官方表述，精品就業班的誕生，標誌着粉筆正在不斷拓展業務邊界，從專注公職類考試培訓，邁向更廣闊的綜合性就業服務領域。

　　今年2月，粉筆CEO張小龍則明確指出，未來粉筆將逐步轉變為一家「人力資源整合企業」。

　　不過，由於龐大的就業市場需求，中公教育、新東方、高途、高頓等企業或機構也陸續下場佈局，粉筆轉型後仍將面臨激烈的市場的競爭。

　　風波過後，粉筆將如何發展？雷達財經將持續關注。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：楊紅卜