美聯儲2025年3月議息會議於美東時間3月18日至19日舉行，香港時間3月20日凌晨2點，美聯儲宣佈將聯邦基金利率區間維持在4.25%—4.50%不變。繼去年9月啓動寬鬆週期以來，美聯儲第二次議息會議決定暫停降息。

受美聯儲“鴿派”決議提振，美股三大指數全線走高。

  1. 市場預期與政策立場

  • 美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）明確表示，支持暫停降息，但反對主張放慢縮表，希望保持當前縮錶速度不變。

  • 會議聲明及經濟預測：如期不降息，仍預計年內降息2次。美聯儲2025年3月會議維持政策利率在4.25%-4.50%區間，計劃於4月開始進一步放緩縮表，將國債減持速度由每月250億美元降至50億美元。

  • 因經濟增長擔憂加劇，市場開始預計今年內將有三次降息，可能6月開始。到本週二收盤，芝商所（CME）的工具顯示，期貨市場預計美聯儲本週保持利率不變的概率達99%，5月也不降息的概率超過84%，6月降息的概率將近75%。

*參考來源：https://stcn.com/article/detail/1595640.html

特朗普新政加劇美聯儲決策困境

  1. 關稅政策的雙重傳導效應

  • 供應鏈成本推升通脹：特朗普對華加徵20%關稅、對鋼鐵/鋁/銅等原材料實施25%全球性關稅（3月12日生效），直接導致製造業價格支付指數飆升至62.4（2022年7月以來最高）。

  • 美聯儲1月會議紀要顯示，官員對關稅引發的通脹黏性高度擔憂，可能迫使核心PCE預測從2.5%上修。

  • 市場避險與資本遷徙：關稅政策加速全球產業鏈重構，美股科技股（如納斯達克指數下跌11.86%）與中概股分化，MSCI中國指數市盈率降至8-10倍，吸引資金涌入亞洲市場。

  1. 財政緊縮與衰退信號

  • 政府開支驟降衝擊實體經濟：特朗普裁撤7個聯邦機構（節省5300萬美元）、教育部裁員50%，導致政府採購訂單銳減，小企業擴張信心創2020年以來新低。

  • 衰退預期升溫：亞特蘭大聯儲GDPNow模型一度跌至負值，1月零售銷售環比-0.4%，消費者信心指數降至98.3（10個月低點），加劇市場對經濟“硬着陸”的擔憂。

*參考來源：

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市場有風險，投資需謹慎。

  1. 全球市場連鎖反應：

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