AIPress.com.cn报道

1月5日消息，知名投行杰富瑞（Jefferies）宣布下调 Adobe 的评级至“持有”，并给出了 400 美元 的目标价。分析师警告称，虽然 Adobe 的 Creative Cloud 在专业设计师心中仍有不可替代的地位，但在低端市场，大批灵活且廉价的 AI 替代品正在“蚕食”它的基本盘。

Adobe 的困境在于，虽然其 2025 年末的财报表现强劲，甚至在年度经常性收入（ARR）上超出了预期，但资本市场对它的增长预期却在萎缩。

杰富瑞指出，Adobe 需要一次“阶梯函数式”的 AI 技术大爆发，才能说服投资者它能重新回到两位数的增长轨道。目前，Adobe 股价在 2026 年开年后已累计下跌近 5%，反映出市场对其在面对 Canva、OpenAI 及各类新兴 AI 创意平台围攻下的防御能力感到不安。

面对机构的集体看空，Adobe 并非坐以待毙。2025 年底，公司已宣布与 OpenAI 的 App 程序集成，并推出了 Firefly 的多模态新模型。

然而，分析师认为，这些举措更像是“补课”而非“领跑”。在 2026 年这个 AI 应用大规模落地的元年，Adobe 必须证明其不仅仅是一个把 AI 缝进旧衣服里的老裁缝，而是一个能定义下一代创作流程的领航者，否则其股价可能将长期在五年前的水平徘徊。（AI普瑞斯编译）

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