【管理层观点】
Zions Bancorp管理层对贷款和存款增长表示乐观，认为贸易政策风险有所缓解。公司继续投资于技术基础设施，以支持实时交易处理和数字资产整合。

【未来展望】
管理层预计2025年下半年将有两次25个基点的联邦基金利率下调，并在2026年4月再下调一次。公司计划在9月中旬全面推出“金账户”产品，并继续推动资本市场业务的增长。

【财务业绩】
净利润为2.43亿美元，同比增长28%。稀释每股收益为1.63美元，高于上一季度的1.13美元和去年同期的1.28美元。净利息收入同比增长9%，环比增长24%。

【问答摘要】
问题1：小企业和中端市场客户的反馈如何？是否因宏观环境不确定性降低而更乐观？
回答：管理层认为，政府在关税问题上表现出更大的灵活性，经济似乎比预期更好地应对了这些挑战。部分小企业甚至看到了机会。

问题2：存款市场竞争是否加剧？
回答：市场竞争激烈，公司努力在保护利润率和保持存款增长之间找到平衡。总融资成本下降了约40个基点。

问题3：贷款增长的主要驱动因素是什么？
回答：商业和工业贷款增长显著，消费者抵押贷款和房屋净值贷款也有所增加。预计未来将继续增长。

问题4：监管框架的变化是否可能促进并购？
回答：管理层对监管分层的变化持乐观态度，但强调并购将基于战略契合而非规模。

问题5：如何实现积极的运营杠杆？
回答：公司通过增加营销投入和招聘优秀的收入生产者来推动收入增长，同时通过持续的流程改进来削减约2%的费用。

问题6：资本市场业务的未来展望如何？
回答：资本市场业务预计将在四到五年内翻倍，主要通过贷款联合、风险管理和新产品推出。

问题7：存款余额是否会在第三季度增长？
回答：管理层认为存款增长可能性不大，但正在努力改善存款结构。

问题8：稳定币和数字资产是否会对存款增长产生影响？
回答：管理层认为稳定币和代币化存款可能会在未来的支付系统中发挥重要作用。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来增长持乐观态度，分析师关注技术投资和市场竞争。

【季度对比】
| 指标 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q2 2024 |
| --- | --- | --- | --- |
| 净利润 | $243M | $168M | $190M |
| 稀释每股收益 | $1.63 | $1.13 | $1.28 |
| 净利息收入 | $51M | $27M | $47M |
| 客户相关非利息收入 | $164M | $157M | $153M |

【风险与担忧】
关税政策的不确定性仍然存在，存款市场竞争激烈，技术投资带来的费用压力。

【最终收获】
Zions Bancorp在2025财年第二季度表现强劲，净利润和每股收益均显著增长。公司通过技术投资和产品创新推动业务发展，管理层对未来的贷款和存款增长持乐观态度。尽管面临市场竞争和政策不确定性，公司通过战略性投资和流程改进实现了积极的运营杠杆。