媒体大亨力挺分拆股 阿拉斯加电信低价登场

华尔街洞察
07-16

市场或许忽视了媒体大亨约翰·马隆(John Malone)所洞察的机遇。他对GCI Liberty寄予厚望——这家从Liberty Broadband分拆出的阿拉斯加电信宽带公司,周二在纳斯达克首日交易,却遭遇投资者冷遇。这或许正是买入良机。

分拆股常是投资者淘金的沃土。新公司往往因母公司股东抛售而低价亮相,华尔街也需时间消化独立故事。成功案例包括GE Vernova Inc.(GEV)、麦片制造商W.K. Kellogg,以及今年早些时分拆自Lennar的Millrose Properties, Inc.(MRP)。

GCI Liberty的非投票股(代码GLIBK)周二收于31美元,基本持平于发行前水平。分析师曾预期每股32至39美元,但尚无华尔街机构正式覆盖。公司估值仅约5倍过去12个月运营收入(Oibda),远低于同行——康卡斯特(Comcast)和特许通信(Charter Communications)分别为6倍和7倍,AT&T则达8倍。Oibda指标类似Ebitda(息税折旧摊销前利润)。

规模小或许是关注度低的原因:GCI Liberty市值仅9亿美元,净债务约10亿美元,流通股约2900万股。84岁的马隆作为董事长和控股股东,在六月投资者活动上强调税收优惠、"适度债务杠杆"及资本需求下降,可能返还现金给股东。他对比特许通信7倍Ebitda估值,指出GCI Liberty自由现金流"更优","理应溢价交易"。

Barron's估算,若以7倍截至3月的383百万美元Oibda计算,股价可超50美元。公司虽未宣布分红,但视估值而定:若股价低迷,回购或成选项;并购成功也可能推动分红。

马隆还担任Liberty Media董事长,近年分拆或合并多项业务,包括亚特兰大勇士棒球队和Sirius XM Holdings Inc.(SIRI)控股权。Liberty Media当前核心资产为Formula One赛车业务(代码FWONA)。Liberty Broadband(马隆为控股股东兼董事长)持有特许通信约四分之一股份,2024年底将被收购。根据交易条款,Liberty Broadband以每0.20股GCI Liberty比例分拆给股东。

GCI Liberty是阿拉斯加最大电信公司,运营超40年,在气候恶劣、人口稀少的广阔区域提供数据、无线和电话服务。虽曾被称有线供应商,但已无视频用户。竞争对手包括埃隆·马斯克的Starlink卫星互联网,但公司认为仅在偏远地区构成轻微威胁。

CEO罗恩·邓肯(Ron Duncan)领导下的GCI Liberty累计投资47亿美元,年收入约10亿美元,40%源自联邦通用服务基金补贴——最高法院近期裁决维持该基金,利好公司。马隆寄望GCI Liberty成为"新Liberty Media",涉足多业务。这或许过于乐观,但公司作为低价电信股,确有潜力向股东返还可观现金。

免责声明:投资有风险,本文并非投资建议,以上内容不应被视为任何金融产品的购买或出售要约、建议或邀请,作者或其他用户的任何相关讨论、评论或帖子也不应被视为此类内容。本文仅供一般参考,不考虑您的个人投资目标、财务状况或需求。TTM对信息的准确性和完整性不承担任何责任或保证,投资者应自行研究并在投资前寻求专业建议。

热议股票

  1. 1
     
     
     
     
  2. 2
     
     
     
     
  3. 3
     
     
     
     
  4. 4
     
     
     
     
  5. 5
     
     
     
     
  6. 6
     
     
     
     
  7. 7
     
     
     
     
  8. 8
     
     
     
     
  9. 9
     
     
     
     
  10. 10