【管理层观点】
Viavi管理层对2026财年Q1的业绩表示满意，特别是数据中心生态系统和最近的收购推动了NSE（网络使能和服务使能）业务的强劲增长。尽管OSP（光学安全和性能产品）业务面临产品组合不利的挑战，但整体表现超出预期。

【未来展望】
管理层预计2026财年Q2总收入在3.6亿至3.7亿美元之间，NSE收入预计在2.83亿至2.93亿美元之间，OSP收入预计约为7700万美元。预计总运营利润率为17.9%，每股收益在0.18至0.20美元之间。

【财务业绩】
Viavi 2026财年Q1净收入为2.991亿美元，同比增长25.6%，环比增长3%。运营利润率为15.7%，同比增长570个基点，环比增长130个基点。每股收益为0.15美元，同比增长0.09美元，环比增长0.02美元。

【问答摘要】
问题1：Oleg，您能否更新一下NSE业务中核心电信服务提供商收入与新产品（如数据中心和航空航天与国防）的收入比例？
回答：截至财年末，NSE业务收入的50%来自服务提供商，30%来自数据中心生态系统，20%来自航空航天与国防。随着Spirent业务的收购，预计数据中心收入将接近服务提供商收入。

问题2：如果不考虑Spirent的贡献，核心NSE业务的增长情况如何？
回答：即使不考虑Spirent，核心NSE业务仍然实现了约10%的环比增长和近20%的同比增长。数据中心和航空航天与国防业务的强劲需求推动了这一增长。

问题3：如果无线业务不恢复，您对2026年全年每股收益的预期是什么？
回答：即使无线业务不恢复，预计2026年全年每股收益接近1美元。如果无线业务恢复，将进一步推动收益增长。

问题4：您对数据中心业务的执行情况满意吗？是否需要更多投资？
回答：我们对数据中心业务的执行情况非常满意。我们已经投资了三年，产品更新周期从6-8年缩短到2-3年，带来了更高的利润率和更快的收入增长。

问题5：Spirent业务的毛利率和运营利润率如何？
回答：Spirent业务的毛利率在中高60%区间，高于公司平均水平，运营利润率也高于NSE平均水平。通过整合和提高效率，预计其利润率将进一步提升。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来增长充满信心，特别是数据中心生态系统和航空航天与国防业务的强劲需求。分析师对Spirent业务的整合和未来贡献表示关注和期待。

【季度对比】
| 指标 | 2026财年Q1 | 2025财年Q1 |
|---------------------|-------------|-------------|
| 总收入 | 2.991亿美元 | 2.38亿美元 |
| 运营利润率 | 15.7% | 10.0% |
| 每股收益 | 0.15美元 | 0.06美元 |
| NSE收入 | 2.16亿美元 | 1.59亿美元 |
| NSE毛利率 | 63% | 60.9% |
| OSP收入 | 8310万美元 | 7880万美元 |
| OSP毛利率 | 52.3% | 55.3% |
| 现金及短期投资 | 5.491亿美元 | 4.29亿美元 |
| 运营现金流 | 3100万美元 | 1350万美元 |

【风险与担忧】
1. OSP业务的毛利率和运营利润率下降，主要由于产品组合不利和制造成本上升。
2. 无线业务需求疲软，可能影响整体增长。
3. 整合Spirent业务的挑战和潜在风险。

【最终收获】
Viavi在2026财年Q1表现强劲，收入、运营利润率和每股收益均超出预期。数据中心生态系统和航空航天与国防业务的强劲需求推动了NSE业务的增长，而OSP业务面临产品组合不利的挑战。管理层对未来充满信心，预计Spirent业务的整合将进一步提升公司的盈利能力。尽管面临一些风险和挑战，Viavi的多元化收入结构和强劲的市场需求为未来增长提供了坚实的基础。