【管理层观点】
OGE能源公司在2025财年第三季度实现了稳健的业绩增长，管理层对全年业绩指引的上半部分充满信心。公司宣布了一项2.5亿美元的主要输电项目，并强调了持续强劲的负荷和客户增长。

【未来展望】
管理层预计将在2025年实现7.5%的零售负荷增长，并计划在2029年前增加450兆瓦的新天然气发电量。公司还在与数据中心客户进行深入谈判，预计未来几个季度会有新合同公告。

【财务业绩】
OGE能源公司2025财年第三季度的每股收益为1.14美元，高于去年同期的1.09美元。电力公司每股收益为1.20美元，与去年持平。控股公司每股亏损0.06美元，高于去年的0.03美元亏损。

【问答摘要】
问题1：关于资本支出需求，您提到今天更新了2.5亿美元的项目。随着第四季度更新的临近，预批准结算和IRP中的800兆瓦，您认为这些元素会多快开始纳入计划？RFP过程是否会加速？
回答：我们预计几周内会获得预批准，然后逐步纳入计划。我们还会进行更多的RFP，以满足客户需求。

问题2：新的监管结构对ROE滞后的影响有多大？您是否预计这些收益会在2026年的规划假设中体现？
回答：我们一直在努力最小化ROE滞后，这些新结构将进一步改善这一点。具体影响将在明年的指导中详细说明。

问题3：2026年的负荷增长是否会高于规划假设？
回答：我们将在明年2月的更新中详细说明，但目前没有看到驱动因素的变化。

问题4：关于SPP项目，您能否谈谈即将到来的2025年SPP ITP计划？
回答：我们密切参与SPP的过程，预计会有一个相当强劲的计划，但还需要通过几个里程碑。

问题5：新的负荷增长展望为7.5%，这是否在之前范围的低端？
回答：主要是由于一些负荷的时间问题，预计会在稍后季度实现。

问题6：您如何满足到2030年850兆瓦的容量需求？
回答：我们相信现有的RFP中有一些容量机会，并将进行新的RFP以满足需求。

问题7：股息增长率是否应与EPS的复合年增长率一致？
回答：我们有意将股息增长率设定低于EPS增长率，目标是达到65%-70%的派息率。

问题8：如果将预批准的发电和数据中心交易纳入计划，长期EPS的复合年增长率会如何变化？
回答：我们对5%-7%的增长率充满信心，并会在每年发布指导时进行评估。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来的增长和规划充满信心，分析师对公司的资本支出和负荷增长表示关注。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q3 | 2024年Q3 |
| --- | --- | --- |
| 合并每股收益 | $1.14 | $1.09 |
| 电力公司每股收益 | $1.20 | $1.20 |
| 控股公司每股亏损 | $0.06 | $0.03 |
| 合并净收入 | $231M | $219M |

【风险与担忧】
1. 负荷增长的时间问题可能影响短期业绩。
2. 资本支出项目的审批和实施存在不确定性。
3. 数据中心客户谈判的进展和最终合同的签署存在风险。

【最终收获】
OGE能源公司在2025财年第三季度表现稳健，管理层对全年业绩充满信心。公司在资本支出和负荷增长方面有明确的规划，并在与数据中心客户的谈判中取得进展。尽管存在一些风险和不确定性，但公司通过持续的运营卓越和客户关注，保持了强劲的增长势头。