阿里巴巴收于105.70美元，下跌1.21%。当日BABA期权市场出现多笔大额跨期组合，其中一笔近千万美元净收款的卖出实值Put组合最受关注，另有一笔跨期合成看跌四腿单同步出现，全量大单方向结构偏空，主导资金对后市判断更谨慎。

期权指标分析

BABA当前隐含波动率（IV）为42.02%，IV百分位为22.71%，处于较低区间，说明当前期权定价相对便宜、市场隐含波动预期偏低；同时IV/HV比率为1.26，表明隐含波动率仍高于历史波动率，期权价格中包含一定的波动溢价。Call/Put成交量比为2.03，显示盘中成交活跃度仍偏向Call一侧，但大单结构并未同步跟随这一表面偏多信号，反而透露出更明显的防守与偏空倾向。

大单交易

一笔规模达991.50万美元净收款的跨期PUT组合，是当日最显眼的大单之一。该组合由三条卖出PUT腿构成，分别是卖出2026-10-16到期的130.00 PUT，以及两笔卖出2026-10-09到期的118.00 PUT，且三条腿均处于实值状态。整体来看，这更接近于大资金通过跨期连续卖出实值PUT来承接高权利金、表达对股价中长期下方承接意愿的策略，核心意图偏向收租并愿意在更低或相对有利价格承接正股。由于主要仓位集中在实值PUT卖出，这类结构通常意味着资金对BABA后续大幅下跌并不激进担忧，更多体现为偏稳健的收益增强与逢低接货思路。

一笔规模达16.98万美元净收款的跨期CALL+PUT四腿组合，本质上可识别为跨期的合成看跌期权结构。组合中，远月腿为卖出2026-10-16到期的110.00 CALL并买入同到期的99.00 PUT，形成一组偏空合成；近月腿则买入2026-10-09到期的112.00 CALL并买入2026-10-09到期的100.00 PUT，带有短期双向保护和事件窗口博弈意味。整体以小幅净收款完成，说明交易者更像是在用有限成本甚至带收入的方式布局偏空倾向，同时借助近月双买腿对冲短期波动风险。结合当前股价在105.74附近，这组仓位反映出资金对中远端走势仍存一定下行防范，策略意图偏向方向性看空叠加跨期对冲。

整体来看，当日BABA期权大单情绪偏空。虽然盘中仍有短线看多Call买盘出现，且部分大额卖出实值PUT也透露出资金对下方承接并不悲观，但从全量大单的方向结构看，空头与防御性布局仍占上风，尤其是跨期合成看跌与偏震荡偏空的收租策略共同表明，主导资金对后市判断更谨慎，市场情绪整体仍以偏空为主。

策略参考

考虑到IV百分位处于22.71%的较低区间，卖方若选择虚值Put收取权利金，可优先关注行权价低于90.00美元一带，该位置相对当前105.70美元有较厚缓冲，且结合近期下方承接意愿，短期被快速击穿的概率偏低；若不愿承担过多保证金压力，可改用牛市Put价差或比例价差来替代裸卖Put，在保留逢低接货思路的同时限制尾部风险。