阿里巴巴集团董事长蔡崇信对人工智能投资及数据中心建设可能引发的泡沫发出警告，加剧了市场对AI需求可持续性的担忧。在周二香港投资者峰会上，蔡崇信坦言对美国科技巨头的资本支出规模"感到震惊"，这番言论再次凸显AI竞赛已演变为地缘政治博弈——尤其在中美关系背景下。

中国技术突破冲击市场格局

本周早些时候，据彭博报道，阿里系蚂蚁集团采用国产芯片训练AI模型，成本较英伟达中国特供芯片降低20%且效果相当。此前在哈佛商业评论峰会上，百度CEO李彦宏也曾预警AI泡沫，称狂热浪潮中可能仅1%企业能脱颖而出"创造巨大价值"。

蔡崇信在香港科技论坛的发言周二引发市场波动：英伟达（Nvidia ）微跌0.6%，博通下挫1.6%，美光科技重挫3%，阿里股价下滑1.3%。不过周一受蚂蚁消息影响时，英伟达等芯片股仍逆势上涨。

中美科技角力加剧行业变数

瑞穗证券分析师Jordan Klein指出，随着AI叙事演变为"全球战略军备竞赛"，中国市场传出的谨慎声音将愈发频繁。他认为蔡崇信的预警或许并非担忧阿里自身过度投资，而是警惕竞争对手的非理性扩张——这与其公司战略形成微妙反差：上月阿里管理层在财报会上宣称，未来三年云与AI投入将超过去十年总和。

Klein特别提到，此番言论正值英伟达年度开发者大会（GTC）落幕数日后。该大会上，英伟达发布了多款新品并公布激进的芯片迭代路线图（约每12个月推新系列）。"在英伟达华丽登场的GTC后不到一周，中国科技领袖接连发出的负面信号，无疑对英伟达及以美国供应商为核心的AI投资叙事构成冲击。"

深层挑战浮现

值得关注的是，自中国深度求索实验室（DeepSeek）展示自主研发AI模型的低成本优势后，英伟达股价已较1月6日历史高点回落约19%。尽管近期特朗普关税政策冲击或不及预期，但更严格的AI芯片出口管制（拜登政府新规5月13日生效）可能波及大中华区以外市场，成为悬在行业头上的达摩克利斯之剑。

当前，芯片板块波动加剧，投资者正密切关注中美科技博弈的多重维度——从关税政策到技术封锁，每个变量都可能重塑全球AI产业格局。在这场没有硝烟的战争中，英伟达能否继续领跑，将取决于其应对地缘政治风险与技术迭代挑战的双重能力。

文章源自MarketWatch《Alibaba’s chairman is the latest to warn of an AI bubble. Is that a problem for Nvidia?》