摘要
爱德斯将在2026年02月23日（美股盘后）发布最新季度财报，市场普遍预计公司本季度继续保持较快增长，关注点聚焦在营收延续高个位数到中双位数的同比增速与盈利质量的变化。
市场预测
市场一致预期显示，爱德斯本季度营收预计为3.72亿美元，同比增加27.71%；调整后每股收益预计为1.73美元，同比增加28.09%；同时，息税前利润预计为4,404.32万美元，同比增加31.00%，公司层面未披露本季度毛利率与净利率或净利润的明确指引，相关同比口径亦未在公开口径中提供。
业务结构方面，个人护理收入约2.76亿美元，为公司主要收入来源；临终关怀约6,889.10万美元，家庭健康约1,764.00万美元，结构清晰、现金回收相对稳定，个人护理的服务规模与客户黏性被市场视作本季度增长的关键支点（分业务同比数据未披露）。
上季度回顾
上季度公司实现营收3.62亿美元，同比增长25.02%；毛利率为32.21%（同比数据未披露）；归属于母公司股东的净利润为2,284.80万美元（同比数据未披露），净利率为6.31%（同比数据未披露）；调整后每股收益为1.56美元，同比增长20.00%。
公司延续规模增长与稳健经营的组合特征，上季度营收和调整后每股收益均好于市场当期预期，体现出较好的执行力与费用控制能力。
分业务看，个人护理收入约2.76亿美元，临终关怀约6,889.10万美元，家庭健康约1,764.00万美元，收入结构以个人护理为核心（分业务同比数据未披露）。
本季度展望
营收动能与结构变化
综合一致预期与上季度的执行节奏，爱德斯在本季度营收侧的核心看点依旧是个人护理业务的持续扩张与结构带动的量价协同。市场预计本季度总营收同比增长27.71%，从体量与占比看，个人护理作为最大盘的业务，有望贡献绝大多数的增量。由于上季度公司在营收和调整后每股收益上均实现小幅超预期，若本季度维持相似的接单节奏与服务小时数增速，规模效应有望进一步释放。考虑到临终关怀与家庭健康业务在客户结构与服务周期上的互补，若两者维持稳定，整体结构对营收增长的推动仍将体现为“强主业+稳定配套”的组合。
从季度节奏看，市场通常会关注节假日对服务安排的扰动、人员供给对服务时长的影响以及外部支付端的执行进度，这些变量将决定营收兑现的节奏与确定性。尽管我们未获取到公司层面的正式收入或利润率指引，但一致预期的抬升区间提示市场对本季度动能的信心仍在。若个人护理保持上季度的业务密度与转化效率，叠加临终关怀的稳定贡献，营收端完成预期的可能性较高。
盈利质量与利润率观察
上季度毛利率为32.21%，净利率为6.31%，在营收提速的背景下，利润率的稳定或小幅改善将成为本季度的另一个观察重点。若本季度营收如预期增长，固定成本摊薄与运营效率提升可能带来经营杠杆的边际释放，从而支撑利润端的同步改善。与此同时，人员配置、服务排班和差旅成本等因素对毛利率的影响仍需跟踪，特别是服务小时结构变化可能对单位经济模型产生短期扰动。
基于一致预期，息税前利润预计同比增长31.00%，高于营收增速，这一结构若兑现，意味着经营端存在一定的杠杆效应。需要注意的是，毛利率和净利率的季度波动可能受非经常性费用确认与业务结构变化影响，若核心业务维持稳定、费用端无异常扰动，则利润率维持在近几季中枢附近的概率较高。总体而言，市场更关注的是“规模增长+利润率不显著下滑”的组合是否可以延续，从而带动每股收益的顺势增长。
每股收益与经营杠杆
一致预期显示，本季度调整后每股收益预计为1.73美元，同比提升28.09%，若与预计的息税前利润增速相对照，说明利润端的增长弹性有望略高于营收。随着上季度已实现的营收与EPS小幅超出预期，市场对本季度EPS兑现的信心有所增强。若营收满足或超过一致预期，同时费用端维持理性投放，那么本季度的每股收益具备一定的上修空间。
从连续性角度看，上季度收入与EPS双双超预期为本季度奠定了良好起点。若经营杠杆在规模放大下持续释放，EPS的增速可能与息税前利润增速更为贴近；若费用端出现阶段性投入，则EPS节奏可能短期受压但不改全年趋势。总的来说，本季度的关键不在于绝对值的高低，而在于增速与利润率的相对匹配度，以及由此反映出的经营质量。
分析师观点
机构观点整体偏多。根据近期跟踪的统计，在覆盖公司的14家机构中，约86.00%给予买入评级，约7.00%给予持有评级，约7.00%给予卖出评级，当前主流观点集中在对公司营收与盈利延续性上的正面判断。支撑这一偏多共识的核心依据包括：一是市场对本季度营收同比增长27.71%的预期，以及调整后每股收益同比增长28.09%的预期，显示出营收与盈利的协同提升；二是公司上季度在营收与调整后每股收益上小幅超出市场预期，验证了基本面的韧性；三是当前业务结构以个人护理为主、临终关怀与家庭健康为辅助的配置，稳定性较强，具备较好的可预期性。
多家机构在观点中也提示了跟踪点：若本季度毛利率和净利率能维持在上季度的水平附近，叠加营收兑现，一致预期的每股收益目标更具把握；反之，若费用端投入有所加大或服务结构短期波动，则利润率与每股收益可能阶段性承压，但主流看多观点认为这类波动对全年趋势影响有限。综合看多与看空比例与理由，买入侧的占比与论证更具优势，且与一致预期对营收和利润端的判断相互印证，因此当前更占主导地位的观点为偏多。