期权女巫 | 交付数据及关税政策出炉前,针对特斯拉的一个期权策略

期权女巫
04-01

美国总统唐纳德·特朗普将于周三在白宫玫瑰园举行的一场活动中宣布对进口汽车及零部件加征对等关税的计划。尽管特斯拉在美国本土生产车辆,但其CEO马斯克警告称,由于依赖海外零部件,关税政策可能对该公司造成"重大影响"。

特斯拉4月4日到期、行权价200美元的看跌期权隐含波动率目前高达143.33%,这为期权卖方提供了有利环境。若关税政策温和,消息公布后隐含波动率骤降,权利金吸引力可能减弱,但被行权风险也会降低。让我们深入分析潜在情景及相关期权策略。

美国车企紧急游说 敦促特朗普软化关税立场

福特汽车 (F)、 通用汽车 车(GM)和 Stellantis NV (STLA)正积极游说美国政府,要求将部分低成本汽车零部件排除在拟议关税清单之外。这些企业指出,对进口零部件加征关税将给行业带来灾难性后果。

特朗普将4月2日定为推出大规模关税的启动日,该计划旨在重新平衡全球贸易、提振美国制造业,并通过关税收入资助美国国内重点事项(包括大规模减税)。不过政策细节仍存变数——特朗普经常在最后一刻调整方案。当被问及是实施普遍关税还是针对特定国家时,他回避道:"你们将在两天后(可能是周二晚间或周三)看到答案。"

"这是对等关税。他们收多少,我们就收多少,但我们会比他们更友好。"特朗普表示,"他们曾占我们便宜,而相比之下我们会非常温和。税率将低于他们的现行标准,某些情况下可能大幅降低。"

技术指标显示,截至3月31日特斯拉支撑位在235美元。周二盘前交易中,特斯拉股价约为266美元,此时卖出价外看跌期权收取权利金是合理策略。

期权策略:卖出深度虚值看跌期权

示例:卖出行权价200美元的看跌期权(4月4日到期),未平仓合约2.38万份,流动性充足。

 ‌‌$TSLA 20250404 200.0 PUT$  

  • 卖出看跌期权(Sell Put) :收取权利金,若到期时股价高于行权价(200美元),保留全部权利金;若低于行权价,需按200美元买入股票。

  • 当前股价:259.16美元(2025-04-01),行权价200美元为深度虚值期权(价外约23%),被行权概率极低。

数据来源:Tiger Trade


特朗普称马斯克终将回归企业管理

特朗普表示,预计马斯克在完成美国政府改革工作后将重返企业运营,这可能提振特斯拉股价。当被问及是否希望马斯克留任更久时,特朗普回应:"我认为他非常出色,但他还要管理大公司。他本人也希望在某个时间点回归。"

马斯克因其推行的成本削减措施一度成为美国政府"眼中钉",近期正努力改善其政府效率部门(DOGE)的形象。尽管特斯拉车辆遭破坏、股价暴跌,白宫和特朗普仍公开支持该公司。

竞争加剧与马斯克争议拖累特斯拉交付量

随着市场对老款车型需求疲软叠加马斯克政治言论引发的抵制,特斯拉投资者正为一季度交付量下滑做准备。马斯克曾承诺在2024年交付量首降后实现增长,华尔街将密切关注新款Model Y SUV和促销措施的效果。

特斯拉将于周三公布一季度产销数据。Visible Alpha汇总的15位分析师预估均值显示,市场预期特斯拉1-3月交付约37.3万辆,同比下滑3.6%(去年同期为386,810辆)。该数据在过去30天内持续下调,反映需求担忧加剧。

风险提示:

期权交易可能导致本金全部损失,尤其裸卖Put在股价暴跌时需强制接盘。

深度虚值期权流动性差,可能出现无法平仓或滑点过大问题。

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