【管理层观点】
维京控股在2025财年第二季度实现了显著的收入增长和收益改善，得益于高入住率和严格的成本管理。管理层确认，截至2025年8月，2025年和2026年季节的预订势头持续强劲，支持因素包括更高的预订率和强劲的产能扩张，以及在新的河流地理区域的战略性进入。

【未来展望】
管理层重申了2026年中个位数价格增长的目标，预计收益和产能增长将引导长期EBITDA增长。未来计划包括2026年交付的Viking Mira和Viking Libra海洋船只，以及2027年和2028年在印度的河流扩展。

【财务业绩】
第二季度净收益达4.39亿美元，同比增加近2.8亿美元。调整后EPS为0.99美元，货币对冲措施减少了欧元波动的影响。与预期相比，业绩表现强劲，收入同比增长18.5%至19亿美元。

【问答摘要】
问题1：2026年的预订进展如何？是否有任何宏观经济不确定性影响了预订？
回答：自上次通话以来，需求持续强劲，6月和7月表现出色，8月也保持了这一趋势。2026年已售出55%的产能，消费者行为与过去一致。

问题2：市场营销支出增加的原因是什么？
回答：在需求略有疲软时，我们首先增加市场营销，而不是降价。通过推广来刺激需求，而不是打折。

问题3：2026年预订的定价策略如何优化？
回答：我们在定价上保持谨慎，确保客人获得物有所值的体验。尽管可能有提高价格的空间，但我们对目前的定价感到满意。

问题4：2026年预订的增长是否符合中个位数的收益增长目标？
回答：我们的目标是中个位数的价格增长，结合产能增长，预计将带来良好的收入和EBITDA增长。

问题5：2026年预订的每巡航日收入增长是否会继续？
回答：我们没有预期增长会加速，但我们对目前的增长率感到满意，预计将实现健康的EBITDA增长。

问题6：费用增长是否会持续？
回答：季度费用可能会有波动，但我们以年度为基础管理业务，预计不会持续高于收入增长。

问题7：河流和海洋产品的消费者行为有何不同？
回答：我们作为一个品牌运营，价格变化取决于需求。河流产品的预订曲线因季节性而不同。

问题8：资本回报的考虑因素是什么？
回答：我们目前不考虑分红或股票回购，但在市场条件有利时可能会考虑。

问题9：海洋和河流产品的定价趋势是否会持续？
回答：海洋产品的增长反映了其优质产品，河流产品也表现良好。我们对两者的市场地位感到满意。

问题10：新市场的定价策略如何？
回答：新市场通常需要更高的价格，我们确保产品质量优异以支持定价。

问题11：如何评估新市场的进入？
回答：我们进行市场研究，了解客户需求，并确保新产品符合品牌标准。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气积极，管理层对未来的增长和市场扩展充满信心。分析师对公司的战略和财务表现表示赞赏。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 净收益 | $439M | $159M |
| 调整后EPS | $0.99 | 不适用 |
| 收入 | $1.9B | 不适用 |
| 调整后EBITDA | $633M | 不适用 |

【风险与担忧】
管理层提到运营费用的季度波动可能会影响短期财务表现。此外，货币波动和宏观经济不确定性仍是潜在风险。

【最终收获】
维京控股在2025财年第二季度表现出色，得益于高需求和有效的成本管理。公司在2025年和2026年的预订势头强劲，支持长期增长的战略扩展计划正在进行中。管理层对未来的市场扩展和财务表现充满信心，尽管面临一些宏观经济和货币风险。