摘要

立讯精密将于2026年08月24日（港股盘后）发布财报，市场关注智能手机与汽车连接业务的复苏带动下的收入与利润表现。

市场预测

综合一致预期，本季度立讯精密营收预计为838.74亿元，同比增长34.58%；息税前利润预计为35.82亿元，同比增长13.29%；每股收益预计为0.60元，同比增长22.31%。公司主营业务以消费电子、汽车互联与精密部件为核心，其中消费电子相关业务在最近一个年度口径下实现收入2,642.66亿元，业务结构集中度较高；从发展前景看，汽车互联与精密部件业务收入392.55亿元，正受益于全球智能化渗透提升，成为成长性较突出的板块。

上季度回顾

上季度立讯精密实现营收838.88亿元，同比增长35.77%；毛利率11.92%；归属于母公司股东的净利润36.60亿元，净利率4.36%，调整后每股收益0.49元，同比增长16.67%。该季度公司盈利环比变动为-27.98%，反映出传统淡季与产品结构调整的影响。分业务看，消费电子相关业务在年度口径下收入2,642.66亿元，汽车互联与精密部件收入392.55亿元，通信互联产品与精密部件收入245.68亿元，体现出公司多元化布局。

本季度展望

消费电子周期回暖与新品周期驱动

智能手机出货节奏回升与头部客户新品周期叠加，预计将对公司连接器、声学与精密结构件订单形成拉动。公司在高端装配、连接与互联方案上的供货占比持续提升，伴随新品上市备货周期，收入弹性更为显著。毛利端可能继续受产品组合影响保持温和改善，若高附加值模组渗透率抬升，预计息税前利润弹性将好于收入增速，但需要关注零部件价格竞争带来的毛利率波动。

汽车电子与智能座舱连接带来的新增量

汽车互联与精密部件业务在智能电动化中渗透率提升，线束、连接器与高速数据传输组件需求增长，带来更稳定的中长期订单。公司在车载高速连接、雷达与摄像头相关连接组件方面的工程验证进度推进，有望带来量产放量。考虑到该业务履约周期长、客户认证壁垒高，收入具备可见性，短期毛利率受规模效应与良品率改善推动，盈利能力有望边际提升。

产能爬坡与成本控制影响利润兑现

随着新项目导入，产线自动化与良率优化是利润兑现关键，管理层持续推进自动化改造与供应链协同，有助于摊薄制造费用。原材料价格阶段性回落与汇率相对稳定，也对成本端改善形成支持。若新品爬坡顺利并保持较高出货占比，本季度净利率存在温和改善空间；若爬坡进度不及预期或客户拉货波动，利润端可能承压。

分析师观点

基于近期卖方研报与机构解读，偏积极观点占比更高。多家机构认为，随着头部客户新品周期临近与汽车互联业务稳步放量，本季度收入与利润具备较好确定性；同时强调公司在高端装联与连接器平台化中的份额优势，有望支撑全年增长动能。看多方观点的核心依据在于：一是本季度营收与EPS一致预期分别为838.74亿元与0.60元，显示市场对收入与盈利修复的信心；二是汽车互联等新业务的认证壁垒带来更高的业务粘性和收入可见性；三是成本侧自动化与良率提升将对毛利与净利率产生正向作用。看空观点主要聚焦于行业价格竞争与新品备货节奏波动，但当前持谨慎态度的机构数量相对更少，整体判断更偏向正面。