【管理层观点】
Cadence管理层强调其AI驱动产品组合的战略重要性，指出客户对其技术的需求持续增长。公司继续执行2018年启动的智能系统设计战略，强调其在快速发展的市场中的差异化优势。

【未来展望】
管理层提高了2025年的财务预期，预计收入增长13%，EPS增长16%。公司计划在2025年使用至少50%的年度自由现金流进行股票回购。

【财务业绩】
Cadence在2025财年Q2的总收入为12.75亿美元，同比增长20%。非GAAP EPS为1.65美元，同比增长29%。这些增长主要得益于AI驱动的需求和强劲的执行力。

【问答摘要】
问题1：物理AI是否影响了近期的预订强度？（此处换行）
回答：物理AI的需求正在增长，客户在R&D方面的投资增加，推动了Cadence产品的需求。物理AI的硅片设计与数据中心不同，强调低功耗和电池优化。

问题2：Cadence在无法确认一个月的中国收入的情况下，如何提高增长预期？（此处换行）
回答：尽管中国收入下降，但其他地区的强劲需求弥补了这一影响。Cadence的客户基础多样化，全球预订增长强劲。

问题3：长期来看，Cadence在中国的收入占比会如何变化？（此处换行）
回答：尽管中国将继续投资芯片设计，但全球其他地区的投资增长更为显著，预计中国收入占比可能会略有下降。

问题4：3.5D封装技术对Cadence收入的贡献如何？（此处换行）
回答：3.5D封装技术的采用推动了Cadence的预订和收入增长，尤其是在Integrity 3D IC和Allegro X平台的应用中。

问题5：AgenTx系统的市场策略是什么？（此处换行）
回答：Cadence将AgenTx系统与基础工具分开打包，客户对其基础工具和agentic AI流程的接受度很高，强调生产力和PPA的提升。

问题6：核心EDA业务的增长驱动因素是什么？（此处换行）
回答：核心EDA业务表现强劲，得益于广泛的产品组合和AI驱动的代理工具的采用，客户如SK Hynix和ADI的需求增长显著。

问题7：中国市场的增长预期如何？（此处换行）
回答：尽管面临出口限制，Cadence对中国市场持乐观但谨慎的态度，预计全年中国收入将略有增长。

问题8：系统设计分析业务的增长驱动因素是什么？（此处换行）
回答：3D IC和Allegro的强劲需求推动了系统设计分析业务的增长，Beta CAE的整合也增强了渠道能力。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气积极，管理层对公司在AI驱动增长和全球市场扩展中的表现表示满意，并对未来的增长持乐观态度。

【季度对比】
| 指标 | 2025财年Q2 | 2025财年Q1 |
|------|------------|------------|
| 总收入 | $1.275B | - |
| 非GAAP EPS | $1.65 | - |
| GAAP EPS | $0.59 | - |
| 经营利润率（非GAAP） | 42.8% | - |
| 经营利润率（GAAP） | 19% | - |
| 现金头寸 | $2.823B | - |
| 中国收入占比 | 9% | 11% |

【风险与担忧】
管理层指出，由于中国的持续限制，部分中国订单被排除在积压订单之外。此外，Cadence将在2025财年Q3支付1.41亿美元以解决与中国交易相关的调查。

【最终收获】
Cadence在2025财年Q2表现出色，超出收入和EPS预期，得益于AI驱动的产品组合和全球市场的强劲需求。尽管面临中国市场的挑战，其他地区的增长弥补了这一影响。管理层对未来的增长持乐观态度，并提高了全年财务预期。公司在AI和系统设计创新方面的持续投资为其未来的成功奠定了基础。