摘要

Xometry, Inc.将于2026年02月24日美股盘前发布最新季度及全年财务数据，市场关注增长与盈利路径的兑现。

市场预测

市场一致预期本季度Xometry, Inc.营收为1.83亿美元，同比增长25.27%；调整后每股收益为0.11美元，同比增长275.79%，公司层面暂未披露毛利率与净利率的明确指引。当前主营由“市场”业务驱动，上一季度“市场”收入为1.67亿美元，占比92.18%，量级优势驱动规模效应与平台粘性提升。发展前景较大的现有业务仍聚焦平台撮合与供给网络提效，上一季度“供应商服务”收入为1,412.30万美元，占比7.82%，同比情况暂未披露。

上季度回顾

上一季度营收为1.81亿美元，同比增长27.54%；毛利率为39.86%，同比数据未披露；GAAP口径归属母公司净利润为-1,159.70万美元，同比数据未披露；净利率为-6.42%，同比数据未披露；调整后每股收益为0.11美元，同比增长450.00%。业务层面净利润环比增长56.13%，成本与规模关系改善路径延续。结构上，“市场”收入为1.67亿美元，占比92.18%，“供应商服务”收入为1,412.30万美元，占比7.82%，分部同比情况暂未披露。

本季度展望

订单获取与买家活跃度

本季度一致预期显示营收同比增速为25.27%，延续上一季度27.54%的高个位数至双位数区间表现，反映买家侧需求与订单转化继续改善。随着平台在复杂制造场景中的应用扩展，采购与供应匹配效率提升，有望支撑订单深度与复购率的提升，从而稳定营收动能。公司今年推出的搜索与匹配能力升级、围绕特定垂直领域的市场拓展举措，预期对大额与高复杂度订单的承接能力形成支撑，结构性提升平台“市场”业务的韧性与活跃度。

盈利路径与费用控制

一致预期本季度EBIT为1,227.25万美元，同比增长1,521.25%，与调整后每股收益同比增长275.79%相呼应，显示盈利路径边际改善的市场预期。结合上一季度毛利率为39.86%、净利率为-6.42%的起点，若本季度在履约效率、平台运营与技术投入的边际产出上实现提升，盈利质量有望较同期改善。企业层面若持续优化获客与订单转化成本、提升交易与售后环节的自动化程度，规模效应将对单位成本产生下行压力，为EBIT与调整后每股收益的改善提供基础。

产品与区域拓展动能

围绕买家侧效率的产品升级与海外用户触达的品牌动作，将成为本季度结构性增长的推手。平台工具迭代指向“更快更准”的供应商匹配与价格发现，增加订单的确定性与交付的可视化，对中大型客户的采购决策具有提升作用。随着在欧洲、英国与亚洲工程社区的品牌触达增强，叠加对特定垂直领域（如复杂制造需求）的解决方案加速，跨区域订单的拓展与大客群的渗透预计将贡献增量，对平台“市场”业务的广度与深度形成双重支撑。

分析师观点

从合并一致预期的结构看，市场看多观点占据主导——本季度营收预测为1.83亿美元、同比增长25.27%，调整后每股收益预测为0.11美元、同比增长275.79%，同时EBIT预测为1,227.25万美元、同比增长1,521.25%，反映覆盖机构对增长与盈利改善的偏乐观定位。看多逻辑主要集中在三点：一是平台规模与供需匹配效率提升对营收的直接拉动，体现在高基数下仍维持中高增速；二是履约与运营效率的改善预期强化了盈利路径的可验证性，EBIT与每股收益的增长弹性被显著上调；三是产品持续迭代与区域触达强化带来的新增客群与大额订单潜力，为增长可持续性提供支撑。整体而言，结合上一季度较高的毛利率起点与净利润环比改善迹象，卖方对本季度“增长与盈利双修”的预期更为集中，对股价的核心影响因素仍在于实际披露的数据是否兑现上述改善路径与增长质量。