9月25日，Circle盘中下跌5.15%，报88.18美元/股，成交额2.93亿美元。

消息面上，当日期权市场出现一笔净收款39.98万美元的熊市看涨价差大单，资金通过双虚值Call组合明确表达对股价高位受限的偏空判断，隐含波动率处于较低区间，IV/HV比率仅0.75，显示市场对后续走势定价偏谨慎。同行业加密概念股同步走弱，Strategy跌2.45%、IREN跌5.83%，板块整体承压。此前Circle曾受益于币安1亿美元股权投资及Arc链上线等利好，股价自低位反弹，但近期多笔大规模看跌期权布局显示机构资金对反弹持续性存疑。

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