**泡泡玛特中期展望获星展看好 但目标价遭下调**
0734 GMT - 星展集团研究在最新评论中指出，泡泡玛特国际凭借持续强化的知识产权组合，其中期增长潜力依然稳固。分析师表示，公司运营状况的改善在其IP矩阵中体现得尤为明显——即便旗下六个IP上半年销售额均突破10亿元人民币，来自包含Labubu在内的Monsters系列的营收占比已有所下降。此外，董事会推出的20亿至50亿港元股份回购计划（为期六个月）也传递出对公司长期价值创造的坚定信心。尽管如此，考虑到上半年业绩表现，星展将2026-2027年每股收益预测下调12%-17%，目标价由247.00港元降至195.00港元，但维持买入评级。该股目前下跌3.2%，报148.80港元。(megan.cheah@wsj.com)
**欧洲股市开盘普遍走高 银行板块领涨**
0725 GMT - 欧洲主要股指开盘多数上扬，银行板块领涨而医疗保健板块拖累大盘，泛欧Stoxx 600指数微涨0.1%。伦敦富时100指数上涨0.05%，矿业股表现居前，Fresnillo和Antofagasta分别因金价和银价走高而上涨3.4%和3.3%。德国DAX指数和法国CAC 40指数基本持平。意大利FTSE MIB指数上涨0.3%，受人工智能相关股票STMicroelectronics和Prysmian带动，分别上涨1.3%和1.1%。Banca MPS在宣布收购两家同行后上涨0.5%。西班牙IBEX 35指数上涨0.5%。荷兰AEX指数上涨0.2%，半导体股在本周早些时候走弱后反弹，ASML上涨1.2%。(josephmichael.stonor@wsj.com)
**友邦保险基本面依旧稳固 星展维持买入评级**
0712 GMT - 星展集团研究分析师Ken Shih在报告中表示，友邦保险上半年业绩公布后，其核心业务质量依然保持完好。该分析师指出，这家香港保险公司来自中国内地访客的业务增长因高基数效应而有所放缓。他提到，友邦管理层表示境外资本管制和税收政策早已实施多年，但税收问题在很大程度上并未对内地访客业务构成困扰。他补充道："总体而言，货币多元化和优质医疗保障的结构性需求依然存在。"星展将2026-2027年新业务价值预测下调5%，部分反映高基数效应，目标价由108.00港元下调至106.00港元，维持买入评级。该股上涨2.75%，报74.75港元。(megan.cheah@wsj.com)
**比特币升至12周高位 监管动能与机构需求共振**
0653 GMT - 根据LSEG数据，比特币上涨约4%，触及12周高点75,681美元。Zaye Capital Markets的Naeem Aslam在报告中表示，这种加密货币受到监管动能、机构现货需求、降息预期以及空头被迫回补等多重因素的共同提振。特朗普总统已敦促立法者通过《清晰度法案》的"公平版本"，该拟议中的美国联邦法案旨在为加密货币和数字资产建立明确的法律框架。Aslam表示："这实质性改变了围绕比特币的监管风险溢价，因为更清晰的规则可以让银行、资产管理公司和企业更放心地将资金配置到该领域，而额外主权持有的可能性则强化了比特币的稀缺性叙事。"(emese.bartha@wsj.com)
**HelloFresh需以行动证明增长可期 德银称下半年为关键**
0639 GMT - 德意志银行分析师Nizla Naizer在报告中写道，HelloFresh需要向市场证明其已找到减缓营收下滑并最终恢复增长的方法。Naizer表示，这家德国餐包公司下半年将是赢回市场信心的关键。"虽然营收群体及其行为透明度的提高令人欢迎，但现在的关键在于产品投资是否足以让新客户重回增长区间。"这家德国银行预计该公司下半年按固定汇率计算的营收将下滑5%。该股周四收于2.87欧元。(najat.kantouar@wsj.com)
**季节性活动与内容更新支撑网易游戏动能**
0631 GMT - 大和证券分析师John Choi在报告中表示，季节性活动和内容更新应能支撑网易的游戏业务动能。他指出，行业监测机构Sensor Tower的收入数据显示，自6月份以来同比增长有所回升，反映出《梦幻西游》和《蛋仔派对》等常青游戏的强劲势头。该分析师认为，这一强劲势头应能延续至第三季度，预计第三季度在线游戏收入将同比增长9%，达到249亿元人民币。由于第二季度游戏毛利率已达76.1%，该银行认为未来提升空间有限。大和将网易目标价由257.00港元上调至260.00港元。该股最新报199.90港元。(sherry.qin@wsj.com)
**UltraGreen.ai遭遇新竞争 星展下调评级至持有**
0628 GMT - 星展集团研究分析师Amanda Tan在研报中表示，UltraGreen.ai的增长前景因新的竞争而蒙上阴影。该分析师指出，Zydus Lifesciences在获得美国食品药品监督管理局批准后，可推出其仿制吲哚菁绿产品。Provepharm已在英国推出其"Zyogreen"产品，并正瞄准在美国进一步扩大地域覆盖。两家竞争对手的进入表明，UltraGreen.ai所生产的吲哚菁绿产品的行业准入门槛并不像此前假设的那样高不可攀。星展将该股评级从买入下调至持有，目标价从1.95美元下调至0.80美元。该股下跌7.4%，报0.69美元。(ronnie.harui@wsj.com)
**花旗：阿里巴巴AI投资或将长期持续**
0614 GMT - 花旗分析师在研报中表示，阿里巴巴可能会长期保持其人工智能投资力度。花旗认为，阿里巴巴管理层已"自信地阐明"其大幅增加投资以抓住AI领域巨大需求的决心。他们表示，管理层将此视为一种可控的现金流权衡，尽管重资产的AI投资是前置性的，短期内将拖累盈利能力。花旗将其美国存托凭证目标价从190.00美元微调至189.00美元。该银行维持买入评级，并认为阿里巴巴是中国突出的AI投资标的。其ADR最新报130.53美元。(tracy.qu@wsj.com)
**泰国炼油利润率超预期 Bangchak获上调目标价**
0558 GMT - ttb财富证券分析师Yupapan Polpornprasert在研报中表示，Bangchak Corp.的炼油和非炼油业务表现强于预期。该分析师指出，这家泰国石油和能源综合企业用作基准价格参考的新加坡炼油利润率一直高于预期。霍尔木兹海峡的不确定性以及俄罗斯持续的炼油中断继续制约全球成品油供应。炼油市场前景亦显光明，未来几年新增产能有限，支撑强劲的炼油利润率。该券商将目标价从41.00泰铢上调至60.00泰铢，维持买入评级不变。该股上涨5.8%，报50.25泰铢。(ronnie.harui@wsj.com)
**华润啤酒白酒业务复苏或需时日 中金下调盈利预测**
0553 GMT - 中国银河国际分析师在报告中表示，华润啤酒的白酒业务在上半年收入不及预期后，可能只会在较长期内实现复苏。他们指出，该公司在分析师简报会上表示，为避免加剧渠道库存高企和经销商流动性紧张，将避免对白酒进行直接面向消费者的推广。该公司反而为其新白酒库存单位引入第三方托管或寄售模式，由其吸收库存波动以重建渠道信心。由于白酒业务疲软和成本压力高于预期，中金将2026-2028年每股收益预测下调3.7%-3.8%。目标价从33.50港元下调至31.30港元。该股上涨2.3%，报21.02港元。(megan.cheah@wsj.com)
**国际联合航空估值折价 加拿大皇家银行上调目标价**
0542 GMT - 加拿大皇家银行资本市场分析师Ruairi Cullinane写道，国际联合航空较欧洲同业存在折价，其估值未反映其领先的利润率和回报水平。该分析师预测该公司三年内每股收益年复合增长率达18%，利润率将恢复，且将有股票回购。尽管如此，Cullinane表示，在进入冬季及可能更长时间内，这家英国航空母公司在部分本土市场的长途运力将保持相对受限。他写道："欧洲航空公司的订单簿显示，中短途运力的增长将显著高于长途，中期来看亦是如此。"加拿大皇家银行将该股目标价从465便士上调至500便士，维持跑赢大盘评级。该股在伦敦收盘报418.70便士，年初至今上涨1.1%。(ian.walker@wsj.com)
**中央零售消费复苏超预期 大华继显上调目标价**
0519 GMT - 大华继显分析师Tanapon Cholkadidamrongkul在报告中表示，中央零售集团的消费支出复苏似乎强于预期。该分析师指出，受世界杯营销活动、有效的市场推广举措和商品陈列改善的推动，该公司7月同店销售增长已转正。这家泰国多业态零售商正专注于从现有资产基础和更大客户群中创造更高收入，同时放缓门店扩张步伐。其对永旺（泰国）的收购（包括30家Max Valu门店）将为公司盈利带来上行空间。该券商将目标价从31.00泰铢上调至33.00泰铢，维持买入评级不变。该股下跌1.8%，报27.25泰铢。