现在市场上有什么看似确定的趋势吗？有什么似乎有明确前进道路的东西，能够持续到今年年底吗？

尽管目前市场的不确定性很高，但有一件事一直存在，那就是——波动性。看看 标普500波动率指数 ，它被称为华尔街的“恐慌指数”，用来衡量标准普尔500指数未来30天的预期波动。最近，VIX在本周的盘中交易中飙升至65以上，是自8月以来的最高点。VIX历史上最高的盘中值出现在2008-09年金融危机时，达到了89。

一些市场预测者认为，VIX的飙升是买入股票的信号。虽然的确有数据表明，在VIX达到峰值后，股票常常会反弹，但问题在于，你怎么知道VIX已经达到了高位呢？

那么，为什么还要猜测呢？在动荡的市场中，直接购买VIX本身岂不更好？

答案是肯定的，但这样做似乎并不特别明智。首先，VIX只是一个指数，和标准普尔500指数一样，投资者无法直接购买它。想要投资VIX，必须购买相关的交易所交易基金（ETF），但这也带来了一些复杂性。

首先，一些VIX指数投资工具其实并非ETF，而是ETN（交易所交易票据），它们与ETF类似，但不同的是，ETN不持有股票，而是由银行发行的债务工具，其价值与指数的表现挂钩。因此，它们带有信用风险。

那么，可能出现什么问题呢？问题可不少。2018年2月，一只名为VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term的ETN在一次波动性爆发中“爆仓”，造成投资者损失了近20亿美元，这一事件被称为“Volmageddon”。

目前市场上大约有十几只VIX ETF，总管理资产规模达到数十亿美元，由Barclays和ProShares Advisors等公司提供。然而，更加复杂的是，VIX ETN和ETF暴露的是不同时间段的波动性：短期、中期或长期。选择哪个时间段的ETF显得很棘手。

更糟糕的是，Fidelity（富达）提醒投资者：1）VIX ETF“对VIX指数的模拟效果很差……在一个月或一年的时间里，VIX ETF的收益模式将与VIX指数差异巨大”；2）“VIX ETF在长期内往往会亏损——甚至亏损很大”。这可不是什么好消息。

总的来说，Fidelity指出：“VIX ETF是非常短期的战术工具，主要由交易员使用。”

尽管如此，部分VIX相关基金今年表现不错。比如， 两倍做多波动率指数期货ETF 上涨了117%，而 波动率中期期货ETF-ProShares 和 中期波动率指数期货ETN 都上涨了约24%。相比之下，标准普尔500指数下跌了约15%。不过，也有些基金表现不佳，比如 Simplify Volatility Premium ETF ，今年下跌了26%。

如果这些数字让你感到不安，别担心，还有其他工具可以为那些不太敢冒险的投资者提供一些避险机会。

Morningstar的高级经理研究分析师Ryan Jackson表示：“我觉得大家对于低波动性股票ETF在近期市场环境中的表现关注不够。事实上，这些长线持有的低波动性ETF在最近的市场状况下表现得相当稳健。”他提到，Invesco S&P 500低波动性ETF（SPLV）和iShares Edge MSCI最低波动性美国ETF（ACWV）到目前为止的表现相对平稳。

另外，一些股票市场中性基金的表现也相对较好，这类基金的目标是无论市场涨跌都能实现正回报（通常通过做多和做空股票或衍生品来实现）。例如，AQR股票市场中性基金（QMNNX）今年以来上涨了7.5%，Bridgeway全球机会基金（Bridgeway Global Opportunities Fund N）上涨了1.5%。

尽管这些低波动性或市场中性基金的表现无法像一些VIX ETF那样惊艳，但它们也没有像一些股票那样把你的投资组合烧成灰烬。