根据凯雷集团最新报告，2025年第三季度全球并购基金向有限合伙人返还215亿美元资本，创下自2021年第四季度以来单季度最高分配纪录。这家私募股权巨头指出："虽然2025年完全退出项目仍然进展缓慢，但股息资本重组和延续基金领域的活跃表现，使基金管理人得以向投资者返还资金。"

在股息资本重组操作中，投资组合公司通过新增债务向股东派发股息；而延续基金则从原有基金收购资产，为原投资者提供变现渠道。凯雷预计并购基金分配节奏将持续活跃，因基金管理人正受益于"强劲"的信贷市场环境，且在"资产账面价值连续三年高于实际退出倍数"后，通过出售资产获取必要回报的能力显著提升。

（注：本文根据公开市场信息整理，不构成任何投资建议）