美国7月商业活动扩张速度创八个月新高，世界杯赛事与独立日假期带动服务业需求明显升温，推动综合PMI超预期回升。不过，在需求改善的同时，供应链再度趋紧、企业提价加快，通胀压力重新积聚。分析人士警告，随着中东局势持续升级，供应链和能源价格面临新的扰动，7月的强劲表现未必意味着经济进入持续复苏通道。

标普全球（S&P Global）周五公布的数据显示，美国7月综合PMI初值升至53.6，高于市场预期的52.2和前值51.9，创八个月新高；服务业PMI初值升至53.6，大幅高于预期的51.5和前值51.2，为2025年11月以来最高水平。制造业PMI则较前月有所回落，显示经济增长仍主要依赖服务业支撑。

标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）首席商业经济学家Chris Williamson表示，虽然7月数据显示美国经济动能有所改善，但供应链瓶颈正在迅速恶化，并重新推高价格压力。与此同时，中东局势升级可能进一步扰乱供应链并推升能源成本，意味着7月的强劲表现未必代表经济进入持续复苏阶段。

服务业成为主要支撑，世界杯与独立日消费带动需求

7月综合PMI回升主要来自服务业。

调查显示，世界杯赛事和美国独立日假期推动消费者在餐饮、酒店、娱乐等领域支出增加，带动服务业活动升至近一年半高位，也推动整体商业活动创下八个月以来最快扩张速度。

相比之下，制造业景气度有所回落。虽然制造业PMI仍位于荣枯线50上方，但已降至今年3月以来最低水平，反映工厂生产动能有所放缓。

整体来看，美国经济仍保持扩张，但增长动力进一步向服务业集中。

供应链重新趋紧，企业提价创近四年最快

需求改善的同时，供给端压力明显加剧。

调查显示，制造商反映供应商交货时间延长速度创2022年8月以来最快，显示供应链瓶颈重新累积。

与此同时，企业投入成本升至2025年5月以来最高水平。能源价格上涨、运输成本增加、关税以及其他原材料成本共同推高企业支出。

面对成本压力，企业正加快向终端客户转嫁成本，销售价格涨幅达到近四年来最快水平，反映通胀压力重新抬头。

Chris Williamson表示：7月最令人担忧的是供应链状况明显恶化，并伴随着新一轮价格上涨压力，这正在削弱企业增长前景，并可能进一步抑制未来需求。