一、公司概况与组织架构 奥威控股有限公司依据开曼群岛法律于2011年成立，2013年在香港联合交易所有限公司主板上市，2017年更名为“奥威控股有限公司”。公司为投资控股企业，核心业务集中于铁矿的勘探、开采、选矿与销售，以及近年逐步拓展的绿色建材板块。其架构涵盖在香港和英属维尔京群岛注册的多家投资公司，并透过境内子公司开展矿业与实业经营。报告期内，董事会由执行董事及独立非执行董事组成，并设立审核、薪酬及提名等专门委员会，提升对营运及合规的监督职能。

二、主营业务与年度经营表现 报告期内，公司继续专注铁矿与绿色建材两大板块。根据年报披露，2025年公司总收入为6.33亿元人民币，较2024年的6.46亿元人民币下降约2%，主要因整体市场需求及部分产品价格走势承压所致。 • 铁矿业务：年内铁精粉销售价格与销量均有一定幅度增长，部分来自集团旗下矿山的产能及运输效率提高。该板块在2025年录得约5.52亿元人民币收入（552.4百万元），同比增长6.3%。单位生产成本有所下降，整体盈利贡献改善。 • 绿色建材业务：聚焦砂石骨料等产品，2025年录得收入80.4百万元人民币，较上一年增长约43.8%。销售量和产量同步提升，主要受建筑及基建需求逐步回暖，以及恒瑞砂石骨料与京源煤铁协同效应带动。然而，平均销售价格仍有波动，管理层通过扩大产量与优化供应链管控摊薄单位成本。

三、成本与利润情况 本年度公司销售成本约5.49亿元人民币，较2024年略有下降，毛利约0.84亿元人民币，毛利率从11.91%提升至13.30%。期间费用方面，行政开支与分销开支均有所减少，显示经营管理成本正得到更严格的控制。尽管资产减值拨备仍对盈利构成压力，但2025年归属于公司股权持有人的净亏损约2.36亿元人民币，相比2024年的2.90亿元人民币收窄约18%，每股基本亏损由0.18元人民币降至0.14元人民币。

四、资产负债与现金流 截至2025年12月31日，公司总资产约16.06亿元人民币，较2024年底下降约13.6%；其中非流动资产减少主要来自在建工程与物业、厂房及设备的减值。流动资产则因已抵押银行存款增加而有所上升，同时存货及应收款项规模下降。报告期末总负债约11.51亿元人民币，资产净额则降至4.55亿元人民币。 经营现金流方面，年内经营活动现金流入净额约1.02亿元人民币，较上一年度1.60亿元人民币下降36%，主要反映销售规模及营运资金周转变化。公司融资活动所用现金净额也呈减少趋势，整体流动性需结合后续借款、利息支出及营运效率进一步关注。此外，审计报告提及集团持续经营存在若干不确定性因素，但管理层正通过成本管控和多元化收入策略应对。

五、行业环境与风险因素 2025年全球经济复苏步伐不稳，地缘局势、主要经济体宏观政策等对大宗商品与基建项目需求构成影响。铁矿市场价格波动加剧，下游钢铁行业对原材料需求仍有调整空间；砂石骨料行业虽在基建与环保诉求下需求释放，但局部地区竞争也在加剧。公司在年内持续完善内部控制、监控主要客户及供应商集中度，并关注资产减值及潜在诉讼等风险。审计师在报告中提及集团流动负债与经营性资金缺口，强调需持续关注集团的现金流管理及融资安排。

六、公司治理与董事会运作 董事会就企业管治、风险管理及财务审阅承担最终责任，通过审核委员会等专门机构监控内控流程及合规状况。报告期内，公司遵循香港上市规则，在保密协议、关连交易及环境合规方面进行披露。董事会成员包括执行董事与独立非执行董事，分别负责业务战略、日常管理及独立监控。公司亦设有专门的内部监控部门与审核机制，加强对经营风险及财务信息的监督。

七、年度战略与未来重点 管理层表示将继续提升铁矿产能利用与生产技术，推动单位成本控制及产品质量提升；在绿色建材领域，将进一步扩充产能并强化产业链布局，依托已有矿业资源探索新材料及需求场景。同步推进安全生产与环保要求，关注资本开支、负债及资产减值等指标，以稳步改善整体财务和经营水平。

综合来看，奥威控股在2025年收入小幅回调但亏损继续收窄，铁矿与绿色建材双主业形成互补。公司管理层持续推动内部改革与成本优化，并关注外部市场环境与融资风险，通过业务结构调整与升级力求在波动的行业环境中保持稳健发展。