最新一期聚焦大宗商品的市场对话现已发布。

**美东时间12:01** - 自伊朗战争爆发以来，原油价格未能显著推高，这很大程度上是因为中国减少了进口，从而有效地为其他买家释放了供应，Kpler的米歇尔·布鲁哈德表示。她指出，中国的策略高度机会主义：当价格上涨过高时，便会减少进口、消耗库存，并等待更便宜的价格水平。这位政策与地缘政治风险主管说：“中国在进口方面已经松开了油门。所以我认为，价格只是涨到了足够高的水平，以至于他们认为可以转而消耗库存。”根据布鲁哈德的观点，基于当前全球库存水平，石油的公允价值应该远高于当前，大约在每桶130-140美元。

**美东时间10:15** - 由于市场对一项可能重新开放霍尔木兹海峡油轮通行的美伊协议持乐观态度，石油期货走低，但市场情绪依然谨慎。Pepperstone的艾哈迈德·阿西里在一份报告中指出：“鉴于双方仍在公开场合就基本事实相互矛盾，达成具有约束力的协议仍有相当长的距离。”对于能源市场而言，主要担忧在于海峡局势的不确定性。他表示：“一项经过验证的协议将给原油带来显著的下行压力；而谈判破裂或仅仅是长期僵局，则会令地缘政治风险溢价牢牢嵌入价格之中。”西德克萨斯中质原油下跌5.1%，至每桶91.67美元。布伦特原油下跌4.9%，至每桶98.46美元。

**美东时间08:58** - 在加拿大石油资源丰富的阿尔伯塔省，省长丹妮尔·史密斯将10月19日定为该省未来在联邦内地位的公投日后，首次民调结果显示，该省大部分居民希望留在加拿大。Angus Reid研究所称，61%的阿尔伯塔省居民选择留在加拿大，而36%的受访者表示，他们认为史密斯应启动程序，就脱离加拿大进行具有约束力的公投。史密斯上周公布了这项公投计划，此举是迫于其领导的联合保守党内支持独立或同情该事业派系的压力。超过半数的受访者（51%）认为，10月19日选票上提出的问题——本质上是一场关于是否进行公投的公投——过于令人困惑。

**美东时间06:10** - 吉隆坡Iceberg X的交易员黄大卫表示，棕榈油因原油价格走弱而收低。他补充说，对接下来几周棕榈油需求放缓的预期也给价格带来压力。黄大卫认为，支撑位在每吨4400林吉特，阻力位在每吨4580林吉特。马来西亚衍生品交易所6月交割的合约下跌14林吉特，至每吨4472林吉特。

**美东时间05:33** - Gavekal Research的查尔斯·加夫在一份报告中写道，印度提高黄金进口税不会抑制国内需求。他指出，此举已削弱了印度卢比相对于黄金的价值，并补充说，这反而会鼓励当地人购买更多黄金作为储蓄。加夫进一步表示，政府需要动员印度的黄金储备，但“那些长期以黄金储蓄的人永远不会放弃黄金，除非他们获得丰厚的回报。”他认为，与黄金挂钩的债券可能通过本金和利息支付更好地支持政府融资，同时维持黄金储备水平。

**美东时间02:51** - 由于美元走软，以及市场乐观预期美伊和平谈判可能取得突破从而改善通胀前景，黄金价格上涨。在欧洲早盘交易中，纽约期货上涨0.8%，至每盎司4558美元，而美元指数下跌0.2%至99.01，这使得以美元计价的大宗商品对海外买家而言更为便宜。对可能重开霍尔木兹海峡协议的希望也推动原油价格大幅走低，布伦特原油下跌超过5%。这一下跌缓解了能源成本上升可能重新点燃通胀并给全球经济带来压力的担忧。不过，黄金的涨幅可能仍然有限。美国5月份消费者信心大幅减弱，同时市场对美联储可能加息的预期继续给非生息资产带来压力。

**美东时间02:48** - 随着美伊可能达成协议的预期导致油价下跌，美元兑一篮子货币跌至一周低点。一位美国官员上周末表示，一项原则性协议可能促使关键的霍尔木兹海峡重新开放。然而，不确定性依然存在。特朗普总统周日表示，他不急于与伊朗完成交易，双方都需要“花时间把事情做好”。美元指数DXY下跌0.2%，至低点98.951。

**美东时间23:45** - 大华继显分析师在一份报告中指出，印度尼西亚计划通过一家国有实体集中关键大宗商品出口，这对大宗商品出口商和经济情绪的影响喜忧参半。他们补充说：“细节和执行情况是重要因素，可能将叙事从负面转向正面。”加强对出口的监管可能提高透明度、增加财政收入、改善长期经济政策决策并提升报告收益。然而，根据印尼的实施方式，企业也可能面临额外成本、利润率压力和运营不确定性。

**美东时间22:43** - 大马投资银行在一份报告中表示，棕榈油价格在亚洲交易时段下跌，受原油价格走低拖累。原油价格下跌往往会影响作为生物燃料的棕榈油需求。该行补充说，技术分析表明，毛棕榈油期货仍处于看跌区域，而中性的棕榈油基本面可能继续对价格构成压力。大马投资银行将阻力位设在每吨4515林吉特，支撑位设在每吨4453林吉特。马来西亚衍生品交易所8月交割的合约下跌8林吉特，至每吨4478林吉特。

**美东时间22:16** - 铁矿石在亚洲交易时段上涨。澳大利亚联邦银行的维韦克·达尔在一份报告中指出，全球粗钢产量在4月份出现下降，但降幅小于3月份，因为中国钢铁产量收缩的速度有所放缓。该分析师认为，3月份更大幅度的下降可能是由于政策驱动的钢铁减产所致。然而，他补充说，中国钢厂的利润率仍然承压，反映出该国基础设施和房地产建设活动面临的逆风，这些领域占中国钢铁消费的很大一部分。大连商品交易所交投最活跃的铁矿石合约上涨0.7%，至每吨798.00元人民币。

**美东时间21:33** - 镍价在亚洲交易时段上涨，伦敦金属交易所三个月期镍合约上涨0.8%，至每吨18,880美元。澳新银行研究分析师在一份报告中表示，在投资者风险偏好改善的支撑下，镍在基本金属中领涨。对印度尼西亚可能进一步削减供应的担忧也推高了价格。与此同时，印尼官员已宣布计划加强对大宗商品出口的控制，澳新银行指出，过去此类措施曾导致市场混乱。

**美东时间21:27** - 澳大利亚联邦银行分析师维韦克·达尔表示，尽管中国钢厂的利润率进一步滑入负值区间，但4月份中国钢铁产量收缩的速度有所放缓。他认为，这可能反映了3月份政策驱动的钢铁减产，目的是“确保中国‘两会’政策会议期间的蓝天白云”。达尔指出，利润率下降通常意味着减少钢铁产量的压力更大。中国4月份钢铁产量同比下降2.8%，而3月份下降了6.3%。达尔表示，中国钢铁制造利润率受到其基础设施和房地产建设行业面临逆风的打击。钢铁产品出口也已减少。