AMD股价周四上涨7.8%，盘后微跌0.68%。延续了由服务器CPU需求驱动的大幅上涨行情，正朝着二十年来最佳表现迈进。随着agentic AI的兴起，服务器CPU被市场视为“不可或缺的资产”，这为AMD的涨势提供了核心动力。

TD Cowen分析师Joshua Buchalter在给客户的报告中指出，随着agentic AI的普及，服务器CPU已成为“indispensable assets”。这一观点解释了为何AMD能够在近期跑赢大市，而不再仅仅被视为追赶Nvidia的角色。

从股价表现看，AMD正进入历史高位区域。虽然这轮大涨与整体市场动能同步，但市场对AMD自身业务也抱有特别的乐观情绪。即将于5月初发布的下季度财报备受关注，但好消息是否已充分计入股价，仍是未知数。

Bernstein的Stacy Rasgon表示，AMD在预判并抓住当前服务器需求激增方面表现得比同行更出色。不过他也提醒，华尔街的预期似乎已经要求AMD服务器销售额同比上涨50%。因此，未来股价能否继续上行，很大程度上取决于实际业绩能否超越这一高预期。

分析师认为GPU的势头将是决定股价走向的重要因素，投资者正密切关注Instinct MI400系列是否获得市场认可。Rasgon对MarketWatch表示，AMD在GPU领域的销售额虽然远小于Nvidia，但有迹象显示它们正在取得进展。

AMD近期与Meta和OpenAI签下了重大计算交易，不过这些大单可能涉及一定的财务妥协。Rasgon指出，理想情况下，希望看到客户是真正因为产品本身的优势而购买，而不是因为AMD做出了较大的价格或条款让步。随着AMD自身产品性能不断提升，市场期待客户最终会出于产品本身的竞争力选择AMD。