基石席位堪称“一票难求”。

据IPO早知道消息，MOMENTA GLOBAL LIMITED – W（以下简称“Momenta”）今起招股、至7月3日结束，并计划于2026年7月8日正式以“6880”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

这意味着，Momenta即将正式成为“物理AI第一股”。

Momenta计划在本次IPO中全球发售19,938,300股股份，其中香港发售1,993,840股，国际发售17,944,460股，另配有15%的绿鞋（超额配股权）机制。以每股295.6港元的发行价计算，本次募资规模约为58.9亿港元（不计“绿鞋”）。

值得一提的是，Momenta在本次发行中引入14家机构组成超豪华基石投资者阵容，基石认购总额约30亿港元（约3.76亿美元）。整个基石投资者阵容的构成，在近年港股市场的首次发行中实属罕见：既包括专注超长周期价值增长的国际顶级长线基金及主权基金，也有产业“顶配”级战略投资人，还包括中资顶级长线私募、公募和险资，联手背书也为Momenta的后市表现打下了良好的基础。另据了解，Momenta本次基石席位堪称“一票难求”

其中，在国际顶级长线基金及主权基金中，新加坡政府投资公司（GIC）和富达国际（Fidelity International）分别认购1亿美元；贝莱德集团（BlackRock）认购2500万美元，橡树资本（Oaktree）认购2000万美元，富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）认购1000万美元；在产业“顶配”级战略投资人中，梅赛德斯-奔驰和比亚迪分别认购2500万美元和1500万美元，产业链合作伙伴兆易创新认购600万美元。中资顶级长线私募、公募和险资包括中国顶级私募基金高毅和博裕，中国顶级公募基金华夏基金和广发基金，以及长线险资领军者太平洋保险，每家均认购1000万美元。此外，基石投资者中还包括苏州魔速。

此外，Momenta在IPO前的的股东阵容也已汇聚了全球最核心的产业和科技战略投资人，以及全球顶级财务投资人——产业资本囊括了全球汽车产业链的核心玩家，包括：上汽、通用、奔驰、丰田、比亚迪、现代、奇瑞等7家全球顶级车企，以及博世集团、德赛西威、立讯精密等头部产业链合作伙伴，和Uber、Grab、Stone Venture等Robo合作伙伴。科技巨头则包括腾讯、阿里云、蚂蚁集团、京东等。财务投资人更是覆盖了淡马锡、IDG资本、阿曼投资局、亦庄国投、Granite Asia、顺为、蔚来资本、凯辉基金、云锋基金、蓝湖资本、创新工场、真格基金、鼎晖投资、高榕创投、高成资本、众为资本、愉悦资本、钟鼎资本、盈峰资本、招银国际、华泰创新资本、混沌资本、春华资本、大湾区基金、国新基金、光合创投、九合创投、锦秋基金等全球最顶尖投资机构。

超豪华、多元化基石集体押注

具体拆解来看：Momenta超豪华的基石阵容传递出三大关键信号：

其一，从新加坡政府投资公司与富达国际这两家领投基金的过往投资标的可以看出，其均偏爱具有高成长属性的AI科技公司，选择领投Momenta，或意味着其已将Momenta视为AI赛道的核心标的之一。

不妨补充一点，新加坡政府投资公司作为全球知名主权基金，管理规模达万亿美元，与巴菲特的伯克希尔哈撒韦市值接近。近年来，其对一系列全球知名科技公司进行了投资，包括大模型龙头公司Anthropic、台积电（TSMC）等。GIC于1995年进入中国大陆，投资了阿里巴巴、美团、快手等知名行业龙头公司。

富达国际是全球顶级资管机构，极其重视长期投资，目前其管理资产规模已超1万亿美元。富达国际对腾讯、阿里巴巴、比亚迪、宁德时代等中国各行业龙头进行过长线投资。近年来，富达国际也通过旗下基金对中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技等众多AI领域龙头进行了投资。 

此外，全球第一大资管机构贝莱德集团、由全球著名投资人霍华德·马克斯创立的国际知名投资集团橡树资本、由传奇投资人富兰克林·邓普顿创立的富兰克林邓普顿基金集团等巨头悉数跟投，充分展现了对Momenta财务表现和在物理AI领域长期价值的一致认可。值得注意的是，富兰克林邓普顿基金是历史上首次现身港股基石投资者名单。

长线基金求稳，通常有很高的投资筛选标准，倾向于选择已跑通商业模式或拥有高技术壁垒的企业。国际顶级长线基金及主权基金齐聚，预示着对Momenta未来数年成长性的一致看好。

其二，奔驰与比亚迪罕见联手加持。

作为全球汽车行业标杆和新能源车企领军者，梅赛德斯-奔驰和比亚迪既是Momenta的老股东也是合作伙伴，此次作为基石继续加码投资、一路陪伴，充分体现了对于Momenta物理AI技术领先优势和商业前景的认可，并进一步加深了彼此战略合作的护城河。

第三，国内长线资金“全覆盖”，私募、公募和险资顶流齐聚。

国内基石囊括了中资顶级长线“私募+公募+险资”阵容，包括中国顶级私募基金高毅和博裕、中国顶级公募基金华夏基金和广发基金，以及长线险资领军者太平洋保险，充分彰显了国内顶级机构的共识。

超豪华、多元化的股东阵营，不仅为Momenta提供了战略和资本支持，还从业务协同、用户增长和全球化布局等方面助力了Momenta高速增长。

以世界模型开启物理AI的“GPT时刻”

从基本面上来看，成立于2016年的Momenta将自己定位为物理AI基座模型的构建者。今年4月，Momenta R7世界模型实现量产首发，标志着物理AI正式从技术理念走向规模化量产落地。R7是一个能够理解物理规律、推演世界演变的基座模型，支撑Momenta在乘用车、无人驾驶出租车（Robotaxi）及无人物流车（Robovan）等领域规模化落地，未来还有望扩展至无人驾驶卡车（Robotruck）等领域。

截至目前，搭载Momenta系统的量产车辆规模已超90万台，已成功交付超100款量产车型，累计定点车型数超210款，并实现最快不到40天交付10万台的高效部署。

不可否认的是，当下，数字AI正在加速向物理AI跃迁，物理AI的“GPT时刻”即将来临。世界模型作为物理AI的核心基座模型，被认为是激发物理AI“GPT时刻”的关键突破口。而Momenta的世界模型，将为物理AI提供时空基座。基于量产业务带来的超过120亿公里实车里程，以及从中提炼的超1亿段黄金数据，Momenta R7世界模型能够通过强化学习训练自我博弈进化，关键场景能力大幅提升。

往长远来看，物理AI的核心是数据Scaling+商业Scaling，且二者正反馈。而自动驾驶是目前唯一同时实现这两者的物理AI领域。

这也意味着，依托数据和商业Scaling双重壁垒优势，Momenta有望长期保持头部领先地位，形成强者恒强的马太效应。

财务数据方面。2023年至2025年，Momenta的营收分别为7.43亿元、13.25亿元和24.13亿元，复合年增长率超80%。从收入结构来看，Momenta的营收主要由技术开发收入与许可收入两部分构成，其中许可收入从2023年的0.23亿元大幅增长至2025年的9.68亿元，三年翻42倍。许可收入具有“高边际收益”的属性，将是Momenta保持高营收增长的关键。

同时，Momenta的毛利率亦从2023年的17.5%增至2025年的71.6%，三年翻四倍。

得益于收入和毛利率的持续提升，2025年Momenta经调整年内亏损快速收窄至3.03亿元，已接近盈亏平衡。截至2025年12月31日，Momenta的现金储备超109亿元，为加速Robo市场和全球化发展提供了有力支撑。

整体而言，本次赴港IPO，不仅将为Momenta技术演进与业务扩展注入强劲势能，也为物理AI产业的资本化和规模化发展树立了全新标杆，成为全球物理AI从理论研究转向商业落地的重要里程碑。同时，IPO还有望进一步加速Momenta的全球化进程，在AI技术出海浪潮中以“中国方案”推动全球物理AI产业的进步。