特斯拉股价在 2025 年的表现相当反常，这向投资者传递了一个信号：汽车销量已经不那么重要了，现在一切都围绕着由 AI 驱动的无人驾驶出租车（Robotaxi）。

首席执行官埃隆·马斯克在假日期间再次强化了这一叙事。

周一盘前交易中，特斯拉（TSLA）股价下跌 1.47%，报 468.2 美元。

截至周一开盘前，特斯拉股价今年以来已上涨约 18%，尽管其盈利预期和汽车销量都在下降。

华尔街目前预计，特斯拉 2026 年的每股收益（EPS）为 2.17 美元；而一年前的预期约为 4.25 美元。对于第四季度，华尔街预计 EPS 为 0.44 美元，低于一年前的 0.73 美元。第四季度汽车交付量预计约为 44 万辆，低于一年前的约 49.6 万辆。而且第四季度销量预期仍在下调，最新的预测更接近 41.5 万辆。

不过，销量下滑似乎并未困扰投资者。巴克莱分析师丹·利维（Dan Levy）在最近的一份报告中写道：“汽车销量（以及更广泛的基本面）正在越来越多地被视为次要因素。到目前为止，我们认为股价几乎完全由叙事驱动，市场寄望于特斯拉在无人出租车、人形机器人 Optimus 和人工智能方面出现多个‘拐点’。”

利维给予特斯拉股票“持有”评级，目标价为 350 美元。

这些所谓的“拐点”包括：从特斯拉无人出租车服务中移除安全监督员。该服务已于 6 月在德克萨斯州奥斯汀上线。

马斯克在 12 月 24 日发推称，他正在一辆没有安全监督员的无人出租车中驾驶，这引发了市场对这一里程碑可能在 2025 年底前实现的期待。

另一个里程碑是服务范围的扩张。马斯克曾在 7 月表示，到 2025 年底，特斯拉的无人出租车服务或可覆盖美国一半人口。但现在看来，这一目标已无法实现。

尽管如此，韦德布什分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）仍认为，到 2026 年底，特斯拉的无人出租车将运营于 30 个城市。这很可能使特斯拉超越 Alphabet 旗下的自动驾驶出租车服务 Waymo（目前在 5 个城市运营，并计划在未来几个月扩展至十多个城市）。

艾夫斯给予特斯拉“买入”评级，目标价为 600 美元。

2026 年无人出租车的进展至关重要。2025 年的股价表现已使特斯拉成为标普 500 指数中估值最高的股票。其股价约为未来 12 个月预期盈利的 220 倍；排名第二的是 AI 软件公司 Palantir Technologies，其市盈率约为 190 倍。

要么在 2026 年有大量特斯拉无人出租车载着付费乘客上路，并且不再需要安全监督员；要么，这只股票就可能面临麻烦。

然而，预测特斯拉股价从来都不容易。该股在 2025 年几乎肯定将以上涨收官。自 2010 年上市以来，特斯拉全年股价仅有两次下跌，分别发生在 2016 年和 2022 年。