摘要

UL Solutions Inc计划于2026年02月19日（美股盘前）发布最新季度财报，市场聚焦营收与盈利的韧性以及业务结构优化带来的现金流改善趋势。

市场预测

市场一致预期显示，UL Solutions Inc本季度营收预计为7.82亿美元，同比增7.68%；调整后每股收益预计为0.45美元，同比增20.04%；息税前利润预计为1.23亿美元，同比增11.71%。公司在上季度财报沟通中对本季度给出的指引未披露毛利率与净利率的具体区间，当前市场未能形成统一预测。公司核心业务亮点在于“工业”和“客户”相关认证检测服务贡献高、粘性强，结构稳定。发展前景最大的现有业务为软件和咨询，其营收约1.00亿美元，同比增速未披露，但受数字化转型、合规升级与风险管理需求提升带动，增量空间值得关注。

上季度回顾

上季度，公司营收为7.83亿美元，同比增长7.11%；毛利率为50.32%，同比提升幅度未披露；归属母公司净利润为1.00亿美元，同比增长9.89%；净利率为12.77%，同比提升幅度未披露；调整后每股收益为0.56美元，同比增长27.27%。管理层强调结构性提价与成本效率带动盈利改善。分业务来看，“工业”营收为3.43亿美元，占比43.81%；“客户”营收为3.40亿美元，占比43.42%；“软件和咨询”营收为1.00亿美元，占比12.77%，业务结构延续稳健。

本季度展望

合规与安全测试需求的持续升级

监管强化与全球供应链复杂度提升，使认证与测试需求保持稳健增长。UL Solutions Inc受益于多行业产品安全和合规门槛的抬升，尤其在电气设备、能源与新兴科技终端领域，客户对第三方权威认证的依赖度提升。公司在技术标准制定与跨区域认证路径方面具有积累，订单交付效率提升与价格纪律有望延续，驱动本季度营收与EBIT同步增速。结合市场预测的营收与EPS增幅，若维持约50.32%的毛利率区间，结构性毛利保持将为利润端提供支撑。短期关注季节性淡旺季切换与大型项目验收节奏可能带来的收入确认波动，但从订单与续签率看，主营需求韧性仍在。

软件与咨询的渗透率提升

软件和咨询业务在客户全生命周期的合规管理、风险评估与持续监测中作用增强，带来更高的订阅化与服务续费特性。这一板块的营收为1.00亿美元，虽然同比增速未披露，但从行业数字化趋势和客户对数据、合规工作流的系统化诉求看，渗透率提升有望成为本季度盈利质量改善的重要来源。软件产品与咨询服务的结合，提高客户粘性与交叉销售机会，推动综合毛利结构优化。若本季度整体营收增长至7.82亿美元并维持较高毛利水平，软件与咨询的占比提升将对EPS的同比增长（20.04%）形成支持。

价格纪律与运营效率的双重支撑

公司延续结构性提价策略与更精细化的项目管理，上一季度净利率达到12.77%，体现费用端的有效控制。本季度在营收扩张与成本结构改善协同下，息税前利润预计增长11.71%，体现运营效率的进一步释放。随着大型客户的年度预算逐步落地，订单履约效率与资源配置优化有望降低单位交付成本。若费用率保持稳定或边际改善，EPS的同比增长有望高于收入增速，呈现“量价齐升”的特征。需要关注的是，全球不同区域的监管变化与标准更新节奏可能影响认证周期，但公司在多地域的交付能力与标准解释能力具备一定缓冲。

业务结构稳定与现金流韧性

“工业”和“客户”两类认证检测服务合计贡献约6.83亿美元营收，业务分散度较高，有助于抵御单一行业波动。随着项目组合的优化与交付周期的管理改善，经营性现金流有望随利润提升同步改善，支撑持续的技术投入与潜在的资本回报安排。若维持约50.32%的毛利水平，现金创造能力将与盈利质量形成互相强化。本季度关注在大型工业客户中的追加合规条款与多标准并行认证需求，这类订单往往具备较好的议价空间与复购潜力。

分析师观点

从近期机构观点的收集情况看，看多声量占比较高。机构分析普遍认为，公司在安全与合规领域的壁垒、稳定的价格纪律以及软件与咨询板块的扩张，将推动本季度营收与盈利的同比增长。多数观点的核心逻辑集中在“认证检测需求的韧性”和“高毛利业务占比提升”，对应市场对本季度营收增7.68%、EPS增20.04%、EBIT增11.71%的一致预期。综合上述因素，看多方判断公司短期基本面延续改善的概率更高，预计财报披露日（2026年02月19日，盘前）市场将重点检验毛利率与费用率的持续性以及订单交付节奏。