根据美国银行最新全球基金经理调查，投资者对经济衰退的担忧显著缓解，企业利润预期改善，风险承受意愿提升。调查显示，净59%的受访者认为衰退可能性较低，较4月份的悲观情绪大幅反转。近65%预期经济将实现软着陆，仅有9%担忧硬着陆风险。

在利润方面，净11%的基金经理预计未来12个月全球利润将下滑，较一个月前的净26%大幅改善，创2020年8月以来最大三个月涨幅。风险偏好同步增强，金融市场稳定性风险指标降至2024年10月以来最低水平。42%的投资者预期美国第二季度企业盈利将超预期，仅19%认为会不及分析师预测。

欧洲经济前景尤为亮眼。净44%的投资者预计欧洲未来12个月经济增长将加速，德国政府支出增加被视为主要驱动力，85%的受访者将德国财政刺激列为首要增长来源。欧洲股票配置升至四年高位，净41%的基金经理超配欧洲股票，净37%预期短期将进一步上涨。

货币市场方面，投资者对欧元暴露度激增，净20%目前超配欧元，创2005年1月以来新高。美元空头被视为最拥挤交易，34%的受访者持此观点，取代黄金多头成为历史首次。47%认为美元估值过高，较6月下降。同时，寻求增加美元贬值对冲的投资者比例从6月的39%降至33%。

美联储政策预期方面，47%的基金经理预计2025年将降息两次，34%预期一次降息，仅10%认为利率不变。88%的受访者排除7月降息可能性。尾部风险中，38%的投资者将贸易战引发全球衰退列为首要威胁，20%担忧通胀阻碍美联储降息。

人工智能领域，42%的基金经理认为AI已提升生产力，29%预期2026年后显现成效。投资者情绪升至2025年2月以来最乐观水平，风险偏好创纪录飙升，债券波动性低位提供支撑。整体而言，贪婪情绪逆转难度高于恐惧，市场倾向于轮动而非大规模撤退。