【管理层观点】
CoStar Group, Inc.（CSGP 0.15%）通过显著扩展销售团队和数字产品创新，包括在品牌认知度和转化表现方面的重大进展，宣布终止表现不佳的非核心Matterport业务，将资源重新分配到更高回报的机会。CEO Andrew Florance表示，尽管竞争对手市场活动频繁，Apartments.com仍保持强劲的竞争地位。

【未来展望】
第三季度2025年公司收入预计为8亿至8.05亿美元，按中点计算同比增长16%。预计LoopNet在2025年下半年将实现两位数的收入增长。计划中的Domain Holdings收购预计将在2025年第三季度完成，并将解锁大量新的国际可寻址市场。

【财务业绩】
总收入：2025年第二季度收入达到7.81亿美元，同比增长15%。这是连续第五十七个季度实现两位数收入增长。
调整后EBITDA：2025年第二季度调整后EBITDA为8500万美元，同比增长108%，超过指导范围的高端。
净新预订：2025年第二季度净新预订为9300万美元，环比增长65%，创公司历史新高。

【问答摘要】
问题1：在Apartments.com方面，您是否观察到任何市场份额的损失或价格压力？（此处换行）
回答：我们没有看到任何市场份额的损失或价格压力。产品非常强大，NPS续订率高，预订量增长强劲。竞争对手通过购买低质量广告客户来获取市场份额，但我们仍处于非常强劲的竞争地位。

问题2：Homes.com的NPS得分提高的原因是什么？（此处换行）
回答：这是一个全新的产品，我们正在推出一个远优于美国市场上其他产品的产品。销售团队正在逐步提高NPS和预订量。主要挑战是准确传达产品的价值主张并有效利用产品。

问题3：能否谈谈定价策略？（此处换行）
回答：我们在Homes.com上更多关注渗透率而不是最大化价格。定价基于资产价值、团队规模等因素。我们希望通过盈利的渗透增长来增加市场份额。

问题4：Homes.com的新会员增长情况如何？（此处换行）
回答：我们没有提供具体的会员增长细节，但我们对整体增长感到满意。

问题5：第三季度的EBITDA指导有什么变化？（此处换行）
回答：主要是由于投资支出的时间安排变化，第二季度的超预期表现也影响了第三季度的指导。

问题6：商业预订是否有季节性？（此处换行）
回答：CoStar的预订量全年相对稳定，有时第四季度会有小幅提升。Apartments.com通常在第二季度表现强劲。

问题7：Homes.com的定价策略是什么？（此处换行）
回答：我们关注盈利的渗透增长，定价基于资产价值、团队规模等因素。我们希望通过盈利的渗透增长来增加市场份额。

问题8：Homes.com的销售团队规模是否有变化？（此处换行）
回答：我们计划将销售团队规模控制在750人左右，并可能将部分资源用于销售Matterport。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对公司未来的增长和市场地位充满信心。分析师对公司的财务表现和战略方向表示认可。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 同比增长 |
| --- | --- | --- | --- |
| 总收入 | 7.81亿美元 | 6.79亿美元 | 15% |
| 调整后EBITDA | 8500万美元 | 4080万美元 | 108% |
| 净新预订 | 9300万美元 | 5640万美元 | 65% |

【风险与担忧】
1. 市场竞争加剧，特别是在Apartments.com和Homes.com领域。
2. 经济环境变化可能影响商业地产市场的需求。
3. 收购Domain Holdings的整合风险。

【最终收获】
CoStar Group在2025年第二季度表现出色，收入和调整后EBITDA均超出预期。公司通过扩展销售团队和数字产品创新，继续在市场上保持强劲的竞争地位。未来，公司计划通过收购Domain Holdings和欧洲扩展，进一步扩大国际市场。尽管面临市场竞争和经济环境变化的风险，管理层对公司的未来增长充满信心。