阿里巴巴 将于周四美股盘前发布截至2025年3月31日的第四财季业绩报告，多家机构预测其核心电商业务将延续稳健增长态势。

高盛预计阿里巴巴第四季度GMV中个位数增长，淘宝-天猫管理收入增长9%，淘宝-天猫EBITA达390亿元人民币（同比增长1%），集团EBITA为268亿元（同比增长12%）。

投资者关注的焦点包括：

• 阿里云资本支出与收入增长 - AI推理需求增长与外国芯片限制下的前景。

• 阿里云利润率走势 - AI训练和推理收入贡献增加与AI相关折旧增加的平衡。

• 电商竞争格局 - 对淘宝-天猫费率前景的影响，特别是2024年9月引入软件服务费一周年后的变化。

• 淘宝-天猫EBITA利润率展望 - 持续对用户体验、商家支持措施和即时购物的投资。

• 国际业务前景 - 在地缘政治环境变化下的跨境业务前景和未来投资规模/持续时间。

• 股东回报与资本支出/自由现金流平衡 - 2025年一季度回购放缓至6亿美元，低于2024年12月季度的13亿美元。

阿里巴巴近期事件：

蔡崇信: “电商和云+AI”是阿里巴巴两大核心战略方向

阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在510阿里日亲友见面会上表示，公司聚焦两大核心战略方向“电商、云+AI”，并提到了闲鱼、夸克、高德、钉钉、1688等创新业务。

蔡崇信称，阿里要把AI融入每一块业务、每一块环节，未来三到五年，所有业务都应以AI为驱动。“电商的业务并不占领对互联网的入口，因为电商是一个垂类，有更多其他的互联网公司占取了对用户的入口。如果我们能聚焦在AI上的话，能够对整个入口的突破，也许我们可以把新的入口用AI的方式做出来，让我们增加更多的用户。”

阿里CEO吴泳铭内网发帖：回归初心，重新创业

5月9日早间，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在内网论坛发帖，呼吁阿里人回归初心，重新创业。

吴泳铭强调，阿里的基因里没有“守成”，只有“创造”。

吴泳铭表示，AI科技革命将给人类社会带来深远复杂的改变，风险与机遇并存。阿里积累的技术、人才和资源，是面向新时代的优势，但AI跨代际的创新也会瞬间将以往的优势变为劣势甚至桎梏。“我们必须抱着从零开始的心态，像创业公司一样思考，从中创造机遇，否则我们面临的只会是风险。

除了感谢阿里家人的支持，吴泳铭还提醒阿里的初心不能变：“重新创业路上，唯一不能变的是初心：帮助解决社会问题，创造客户价值，站在未来思考。这是阿里巴巴穿越周期走向102年的根基。事实不止一次证明，当我们帮别人解决了问题，自己发展也就不会太差。”

阿里巴巴绩前中性期权策略参考：卖出铁鹰策略（Iron Condor）

通过同时卖出虚值看跌期权和看涨期权，并买入更低/更高行权价的保护性期权，形成收益有限、风险可控的中性策略。具体参数如下：

• 到期日：2025年5月16日

• 卖出期权：120美元看跌期权（Put）+ 145美元看涨期权（Call）

• 买入保护：115美元看跌期权（Put）+ 150美元看涨期权（Call）

   ‌‌$BABA 鐵鷹式期權 250516 115P/120P/145C/150C$  ‌

• 权利金净收入：约77美元/合约

• 最大亏损：422.5美元（行权价差-净权利金）

• 盈亏平衡点：119.22美元（下方）至145.78美元（上方）

策略逻辑与适用性

• 核心逻辑：利用财报前IV高企（71.2%百分位）收取权利金，赌波动率回落及股价稳定在区间内。

• 适用场景：

  • 预期财报后股价波动小于±10%（当前区间覆盖±12%）。

  • 适合风险偏好中等、寻求稳定现金流的投资者。

风险提示

1. 波动率风险：若财报后IV未回落（如超预期消息引发持续波动），策略收益可能被时间价值侵蚀。

2. 方向性风险：若股价突破盈亏区间，需及时平仓。

3. 流动性风险：极端行情下保护性期权（115 Put/150 Call）的买卖价差可能扩大。

免责声明：以上分析基于历史数据及市场公开信息，不构成投资建议。期权交易风险极高，请谨慎决策。