【管理层观点】
莫霍克工业管理层表示，重组行动正在按计划进行，预计2025年将节省约1亿美元的成本。硬表面产品（尤其是LVT和层压板）表现优于软表面类别，而住宅改造放缓和行业产能过剩继续对价格施加压力。公司未将潜在的新关税成本纳入第三季度指导，并通过促进国内生产和优化供应链来应对不断变化的贸易政策。

【未来展望】
管理层预计2025年第三季度每股收益为2.56至2.66美元，不包括重组或一次性费用。预计第三季度的投入成本通胀将达到峰值，并在年底前回落，价格和产品组合的改善以及持续的生产力举措将支持2025年第四季度的盈利能力。

【财务业绩】
2025年第二季度净销售额为28亿美元，与去年同期持平。调整后的每股收益为2.77美元，得益于生产力、重组行动、汇率利好和较低的利息费用，但被较高的投入成本和工厂关闭所抵消。毛利率为25.5%，不包括费用为26.4%，同比下降约70个基点。

【问答摘要】
问题1：请问北美地板的定价环境如何？第二季度的价格组合为何转为负值？
回答：北美地板的销售额在本季度基本持平，硬表面类别表现较强。住宅改造仍然缓慢，商业业务继续优于住宅业务。LVT的改进提高了我们的效率和成本，我们的重组行动优化了运营。尽管生产力举措和产品组合有所改善，但成本通胀、价格压力和较低的生产量抵消了这些积极因素。

问题2：如果关税保持在目前的水平，您预计会有多少成本压力？
回答：初始关税约为10%，我们正在实施供应链变更，并将继续这样做。目前的关税范围为10%至50%，谈判仍在进行中。假设关税在第三季度末实施，其影响几乎为零。无论关税如何，我们都会根据需要进行调整。

问题3：您如何看待美国的竞争性定价动态？
回答：我们已宣布在市场上实施8%的价格上涨。随着关税的增加，行业将不得不进一步提高价格。我们正在审查其他优化供应链的替代方案，以应对关税。

问题4：新产品的推出对未来业绩有何影响？
回答：我们在过去几年中推出了许多新产品，最近的推出正在市场上增长。我们在陶瓷、LVT、层压板、台面和地毯等领域进行了大量投资，以应对市场复苏。

问题5：您对下半年盈利能力的预期如何？
回答：我们预计下半年市场条件将保持挑战。我们正在采取措施通过销售行动、产品组合和生产力举措来改善业绩。预计第三季度将遵循历史季节性，第四季度的结果将优于去年。

问题6：莫霍克工业在北美硬表面类别中的表现如何？
回答：我们的硬表面类别表现良好，尤其是防水层压板和LVT。我们正在扩大LVT的分销，并推出新的混合乙烯基替代品。

问题7：第四季度的关键驱动因素是什么？
回答：预计第三季度的通胀将达到峰值，并在第四季度缓解。价格上涨、产品组合改善、重组和生产力行动将有助于第四季度的业绩。

问题8：您如何看待美国和其他地区的竞争性定价？
回答：行业价格已经下降到最低点，未来价格将会上涨。我们正在不同市场和产品类别中提高价格，以应对通胀。

问题9：您对商业市场的预期如何？
回答：美国商业市场表现良好，教育和酒店行业的订单积压强劲。预计未来市场将略有放缓。

问题10：您对美国陶瓷业务的定价有何看法？
回答：我们在美国陶瓷业务中实施了选择性价格上涨，以应对通胀。全球范围内，我们正在选择性地提高价格，以抵消成本上升。

问题11：您对未来12至18个月的资本分配有何计划？
回答：我们将继续采取平衡的资本分配策略，增加对业务的投资，并在市场改善时寻求收购机会。

问题12：您如何看待关税对短期业绩的影响？
回答：我们希望关税和价格能够对齐。假设关税在第三季度末实施，其影响几乎为零。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体上较为谨慎，但对未来的生产力提升和成本控制措施持乐观态度。管理层强调了重组和生产优化的积极影响，并对未来的市场复苏充满信心。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| 净销售额 | 28亿美元 | 28亿美元 |
| 调整后每股收益 | 2.77美元 | 2.77美元 |
| 毛利率 | 25.5% | 26.2% |
| 自由现金流 | 1.26亿美元 | 1.26亿美元 |

【风险与担忧】
1. 持续的通胀和低消费者信心限制了行业销售。
2. 关税政策的不确定性可能对未来业绩产生影响。
3. 住宅改造市场的放缓和行业产能过剩对价格施加压力。

【最终收获】
莫霍克工业在2025年第二季度的业绩表现平稳，尽管面临通胀和市场需求疲软的挑战，但通过重组和生产优化措施，公司在成本控制和生产力提升方面取得了显著进展。管理层对未来的市场复苏持乐观态度，并预计下半年业绩将有所改善。尽管面临关税政策的不确定性，公司通过促进国内生产和优化供应链来应对这些挑战。总体而言，莫霍克工业在当前市场环境下采取了积极的应对措施，并为未来的增长奠定了坚实的基础。