霍华德·马克斯在使用Claude后对人工智能的看法发生180度转变。以下是他就投资者应如何布局该领域提出的建议。

去年12月，霍华德·马克斯发布了一篇题为《这是泡沫吗？》的投资备忘录，对人工智能及其引发的股市热潮表达了怀疑与保留态度。然而数月后，在体验了Anthropic公司的Claude AI模型教程后，马克斯的最新投资备忘录标题已变为《AI疾驰向前》。可以这么说，即便马克斯尚未完全转变为AI投资的看涨派，但他如今已确信这项技术带来的革命性益处。他推测AI的潜力被低估了，但也警告这未必意味着当前的投资价格合理。

作为橡树资本管理公司的联合创始人兼联席主席，马克斯的观点备受推崇。因此数月前当他警示"泡沫的规律性"、"泡沫行为"以及"最终结果难免令人痛苦"时，AI股票投资者们无不凝神倾听。

在部分投资者的鼓励下，马克斯尝试了几款现有AI模型，并对Claude机器人进行了深度测试，结果令他叹为观止。虽称不上是大马士革式的彻底转变，但他显然对这项技术的潜力持更开放态度。例如他在备忘录开篇写道："在正式论述前，我想先传达自己对Claude输出成果的敬畏之情。"

适逢AI行业经历公关危机——Citrini Research一篇病毒式传播的研究报告描绘了经济衰退图景，而Block公司裁员4000人（占员工半数）的决定更强化了这种悲观预期——此刻AI领域亟需提振。如今，这项技术获得了美国最负盛名且经验最丰富的投资者之一的明确背书。

令马克斯印象深刻的是AI的自主决策能力。"它能做出明智的决策。它首次展现出类似判断力与品味的特质。"他如此评价道。

谈及短短数月间AI能力的巨大飞跃，马克斯指出在信息分析方面："AI具备成为优秀投资者所需的许多素质。"他以ChatGPT-5.3 Codex和Claude的Opus 4.6为例，指出AI正在"做出明智决策，甚至能优化自身代码与性能，形成加速发展的反馈循环。"

关于投资决策，他如今承认正如指数化投资曾对主动投资管理构成竞争威胁，AI很可能淘汰"平庸"投资者，部分原因在于其决策逻辑不会受贪婪、恐惧等人性情绪污染。

相较于去年12月争论AI投资主题是否为泡沫，马克斯如今权衡后强调：技术的真实性与革命性并不意味着所有投资都安全无虞。

他将循环收入模式和"彩票式创业公司"视为风险点，对"劳动力替代"深感忧虑，但总体认为断言AI是"时尚还是幻觉"为时过早。

由于无法确定AI基础设施投资能否带来合理回报，马克斯坦言难以判断超大规模企业是否被低估或高估。他相信AI的潜力极可能被低估，"但这不等于说AI投资正处折价区"。

"没有人应该孤注一掷……但同样地，也没有人应该置身事外。"