摘要

Element Solutions将于2026年02月17日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注营收与盈利的同比改善，以及电子产品业务的延续性修复与费用控制成效。

市场预测

市场一致预期本季度公司营收为6.32亿美元，同比增长6.07%；毛利率预计42.22%；归属母公司净利润预计未给出；净利率预计5.99%；调整后每股收益预计0.36美元，同比增长3.56%。上季度管理层未在财报中给出针对本季度的明确收入指引。公司主营业务中电子产品业务收入为4.65亿美元，占比70.90%，工业与专业业务收入为1.91亿美元，占比29.10%，电子产品业务受下游智能终端与汽车电子需求稳步恢复支撑。公司发展前景最大的现有业务是电子产品板块，收入4.65亿美元，同比信息未披露，但板块结构占比高且产品组合持续优化，随着客户库存去化进入尾声与高级封装渗透率提升，订单能见度有望改善。

上季度回顾

上季度公司营收6.56亿美元，同比增长1.72%；毛利率42.22%，同比信息未披露；归属母公司净利润3,930.00万美元，环比下降17.09%；净利率5.99%，同比信息未披露；调整后每股收益0.41美元，同比增长5.13%。上季度公司费用纪律更为严格，电子产品需求温和修复，带动总体收入小幅增长。公司目前主营业务电子产品收入4.65亿美元，占比70.90%，工业与专业业务收入1.91亿美元，占比29.10%，电子产品业务在5G智能机、半导体先进封装与汽车电子的结构性需求带动下韧性增强。

本季度展望

电子产品板块的需求修复与产品结构优化

电子产品板块是公司营收的核心来源，当前占比约70.90%，本季度在下游终端出货回暖与客户订单恢复的共同作用下，预计营收延续同比增长。智能手机更换周期逐步回归常态，先进封装与微细线路工艺需求提升，促使公司在高附加值化学材料与配方解决方案的渗透率提高。随着客户库存去化基本结束，补库动能推动订单量改善，公司在高端互连与表面处理产品上的定价与组合优势有助于保障毛利率。若需求的改善保持稳定，电子板块的收入弹性将明显，进而支撑本季度的整体营收与调整后每股收益表现。

成本与费用管理对利润端的支撑

公司上季度调整后每股收益同比改善至0.41美元，显示费用控制与运营效率提升已发挥作用。本季度继续推进采购优化、生产过程降本与工厂利用率提升，有望稳定毛利率在42.22%左右。净利率上季度为5.99%，若原材料价格保持平稳、运输与能源成本不现突变，利润率结构可望延续改善趋势。费用端的纪律管理将对冲部分市场波动，避免利润端显著回落。若收入端按预期增长6.07%，利润端改善空间来自规模效应与产品结构优化双重作用。

工业与专业业务的韧性与协同

工业与专业业务占比约29.10%，在汽车、机械设备与一般工业应用中需求平稳。该业务的产品组合偏防御属性，为整体业绩提供稳定支撑。随着制造业活动温和复苏，订单节奏更加均衡，叠加公司在客户服务与技术支持上的协同效应，工业与专业业务能够在营收层面维持稳健。若部分地区出现短期波动，对电子板块形成的波动将由工业与专业板块的韧性部分对冲，帮助公司维持整体利润率的平衡。

潜在风险与变量的观察点

在宏观层面，美元汇率变动和海外需求韧性是需要密切跟踪的变量。若客户补库需求不及预期，电子板块的收入改善可能放缓。同时，原材料价格的扰动会影响成本端，进而影响利润率。公司通过更高的产品附加值与更紧密的客户协作来减轻这些不确定性。本季度市场将观察订单能见度、价格与组合变化、以及管理层对下半年的需求趋势判断，以评估业绩的延续性。

分析师观点

市场近期观点以偏正面为主，对电子产品板块的需求修复与利润结构改善持乐观态度。部分机构分析师预计公司本季度调整后每股收益约0.36美元，营收约6.32亿美元，受订单恢复与产品组合优化驱动。观点认为电子板块占比高使得公司对下游复苏的弹性更强，费用纪律将继续支撑利润端。综合多家机构的意见，看多观点占比较高，核心依据在于电子需求改善与费用管理成效对本季度的正向支撑。对未来几季，分析师建议持续关注管理层对电子板块订单与价格趋势的更新、以及工业与专业业务的协同增益情况。