【管理层观点】
老国民银行（ONB）在2025年第二季度实现了调整后每股收益的环比和同比增长，得益于Bremer合作的提前完成和整合。资本比率和有形每股账面价值超出预期，主要由于强劲的留存收益、利率标记和积极的投资组合管理。管理层对信贷质量充满信心，指出分类和批评资产显著减少，并强调成功的存款保留策略支持核心贷款增长。

【未来展望】
管理层预计2025年全年有机贷款增长目标为4%-6%，但由于竞争和市场不确定性，预计在指导范围的低端。管理层重申2025年全年每股收益将符合市场预期，并预计继续实现正的运营杠杆。

【财务业绩】
2025年第二季度GAAP每股收益为0.34美元，调整后每股收益为0.53美元，环比增长18%，同比增长15%。核心存款（不包括经纪存款）增加了116亿美元，期末贷款增加了115亿美元。净利息收入和利差按指导增长，主要由Bremer、贷款有机增长和证券收益率改善推动。

【问答摘要】
问题1：客户情绪如何？全年贷款增长展望为何偏向指导范围的低端？
回答：我们对上半年感到满意，但竞争特别是在商业地产领域加剧，使我们对全年展望更加谨慎。我们不会在价格和结构上竞争，而是坚持基本面。客户情绪方面，尽管存在不确定性，但经济乐观情绪在上升。

问题2：季度内不良资产的增加是如何影响的？
回答：大部分增加是由于Bremer的并入。整体来看，不良资产占比有所下降，我们对当前状况感到满意。

问题3：新贷款收益率与现有贷款收益率的差异是多少？
回答：新贷款收益率比现有贷款收益率高65个基点，支持了利差扩展。

问题4：资本部署计划是什么？是否会进行股票回购？
回答：我们目前倾向于积累资本，特别是在完成Bremer系统转换后。股票回购是未来可能考虑的选项，但目前重点是完成整合。

问题5：放松监管对老国民银行有何影响？
回答：放松监管对我们是建设性的，预计将有助于行业和我们的增长。我们将继续推动存款改革等重要议题。

问题6：是否有计划在未来六到十二个月内进行并购？
回答：目前没有并购计划，我们专注于有机增长。如果有合适的机会，我们会考虑，但目前没有具体计划。

问题7：活跃的投资组合管理具体指什么？计划保留的24亿美元商业地产贷款的特点是什么？
回答：活跃的投资组合管理包括减少分类和批评资产。计划保留的商业地产贷款与我们一贯的标准一致，可能会有一些机会性调整。

问题8：存款到期的再定价情况如何？
回答：下季度有55亿美元存款到期，第四季度有30亿美元。再定价将带来一些收益，特别是在经纪存款方面。

问题9：Bremer交易对每股收益的影响是什么？
回答：主要是24亿美元商业地产贷款的保留和利率标记的改善。

问题10：费用收入的增长主要来自哪些方面？
回答：主要来自按揭、财富管理和资本市场的增长。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对信贷质量和未来展望充满信心，分析师对管理层的回答表示认可和理解。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2025年Q1 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- | --- |
| GAAP每股收益 | $0.34 | $0.29 | $0.30 |
| 调整后每股收益 | $0.53 | $0.45 | $0.46 |
| 核心存款增长 | $11.6B | $10.5B | $9.8B |
| 期末贷款增长 | $11.5B | $10.2B | $9.7B |
| CET1比率 | 10.74% | 10.50% | 10.30% |
| 有形每股账面价值 | 14% | 12% | 11% |

【风险与担忧】
竞争加剧和市场不确定性可能影响贷款增长。监管环境的变化和全球经济不确定性也可能带来挑战。

【最终收获】
老国民银行在2025年第二季度表现出色，得益于Bremer合作的提前完成和整合。管理层对信贷质量和未来展望充满信心，预计全年业绩将符合市场预期。尽管面临竞争和市场不确定性，管理层通过积极的投资组合管理和存款保留策略，确保了稳定的增长和强劲的财务表现。