【管理层观点】
NorthWestern Energy管理层强调，公司在2025年第二季度的业绩符合预期，尽管受到不利天气和税收立法的影响。公司继续推进数据中心扩展计划，并在立法上取得了重要进展，尤其是蒙大拿州的野火责任法案。

【未来展望】
公司为2025年提供了非GAAP业绩指导，预计每股收益在$3.53至$3.65之间，具体取决于蒙大拿州费率审查的结果。管理层计划在2026年1月1日通过Colstrip资源收购来增加发电能力，以支持大型客户需求。

【财务业绩】
2025年第二季度GAAP稀释每股收益为$0.35，较去年同期的$0.52下降。非GAAP稀释每股收益为$0.40，较去年同期的$0.53下降。业绩下降主要由于费率决策的时间安排和不利天气影响。

【问答摘要】
问题1：关于数据中心，能否提供关于签署能源服务协议（ESA）的时间更新？是否在等待传输服务协议研究结束？
回答：我们正在解决前两个数据中心的传输服务问题，预计到10月的电话会议时至少会有一个数据中心签署ESA。

问题2：随着数据中心管道的扩展，如何应对负载需求？是否考虑增加公用事业拥有的发电？
回答：我们正在与数据中心合作，他们计划建设自己的发电设施。我们可能会通过建造转让协议来拥有这些设施。

问题3：数据中心请求阶段的九个客户中，蒙大拿州和南达科他州的分布如何？
回答：两州的客户数量大致相同。

问题4：何时会开始新的发电需求资本部署？是否有传输组件？
回答：预计在2027年开始部署资本，传输组件将迅速投入使用。

问题5：如何处理Colstrip成本？是否考虑保持商用？
回答：我们计划在第三季度提出申请以恢复Colstrip相关成本，并保持FERC监管的选择以服务大型负载。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气积极，关注数据中心扩展和立法进展。管理层对未来的增长和立法保护表示乐观。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| GAAP稀释每股收益 | $0.35 | $0.52 |
| 非GAAP稀释每股收益 | $0.40 | $0.53 |

【风险与担忧】
蒙大拿州物业税立法和PCM机制对公司业绩造成负面影响，预计这些影响将在2025年持续。

【最终收获】
NorthWestern Energy在2025年第二季度的业绩符合预期，尽管受到不利天气和税收立法的影响。公司继续推进数据中心扩展计划，并在立法上取得了重要进展，尤其是蒙大拿州的野火责任法案。管理层对未来的增长和立法保护表示乐观，预计通过Colstrip资源收购来增加发电能力，以支持大型客户需求。