【管理层观点】
管理层指出，尽管全球贸易政策不确定性增加，但公司在北美市场的需求接近历史高位。后市场零件需求强劲，资本设备订单也有所增加。管理层强调了生产力提升对毛利率的积极影响。

【未来展望】
公司预计2025年下半年需求将增强，尤其是在纤维加工产品线。预计全年收入为10.2亿至10.4亿美元，调整后每股收益为9.05至9.25美元。

【财务业绩】
第二季度收入为2.553亿美元，同比下降7%。调整后EBITDA为5240万美元，同比下降15%。尽管如此，调整后每股收益为2.31美元，超出预期上限0.31美元。

【问答摘要】
问题1：您提到订单将逐步改善，能否详细说明？（此处换行）
回答：我们预计第三和第四季度的订单将强劲，尤其是在纤维加工产品线。尽管木材加工订单在第二季度达到高峰，但我们预计下半年仍将保持良好。

问题2：当前资产和负债的具体数字是多少？（此处换行）
回答：截至季度末，流动资产约为4.75亿美元，流动负债约为2亿美元。

问题3：后市场零件的收入占比是多少？（此处换行）
回答：流量控制部分本季度为75%，去年同期为72%。工业加工部分本季度为76%，去年同期为59%。

问题4：资本设备订单的需求如何？（此处换行）
回答：我们看到了一些大型项目的需求，尤其是在纤维加工领域。预计这些订单将在下半年开始确认收入。

问题5：新设备是否会减少后市场业务需求？（此处换行）
回答：一般来说，新技术不会显著减少零件消耗。我们不断改进产品性能，但整体需求仍然强劲。

问题6：木材加工以外的资本设备需求如何？（此处换行）
回答：尽管关税带来了不确定性，但我们看到了一些项目的复苏，尤其是在北美和欧洲。

问题7：Babini和GPS收购的影响如何？（此处换行）
回答：Babini的技术对我们在上循环业务中的战略意义重大，预计短期内对每股收益有轻微稀释。

问题8：第三季度的零件销售是否会放缓？（此处换行）
回答：预计第三季度零件销售会有轻微下降，主要由于夏季假期影响。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，尽管面临关税和全球经济不确定性，但对下半年需求持乐观态度。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 收入 | $255.3M | $274.5M |
| 调整后EBITDA | $52.4M | $61.8M |
| 调整后EPS | $2.31 | $2.81 |
| 毛利率 | 45.9% | 44.4% |

【风险与担忧】
管理层多次提到关税和贸易政策的不确定性对资本设备订单的影响。钢铁和中国关税的变化可能导致成本波动。

【最终收获】
Kadant在2025财年第二季度表现出色，尽管收入同比下降，但后市场零件销售创下纪录，推动毛利率提升。管理层对下半年需求持乐观态度，预计资本项目活动将恢复，尤其是在纤维加工领域。关税和贸易政策的不确定性仍是主要风险，但公司通过战略收购和生产力提升，增强了市场竞争力。