原油市场尚未企稳，斯巴达大宗商品分析师尼尔·克罗斯比指出，只有当霍尔木兹海峡航运明显持续正常化后，市场才能真正趋于稳定。当前地缘政治头条取代基本面主导油价波动，使得交易难度陡增。"表面上的局势缓和未必代表实质性转变。"尽管原油价格相对受控，柴油和喷气燃料市场仍呈现显著紧缩。这种分化凸显更深层问题：实物供应危机尚未解决。WTI与布伦特原油分别上涨3.6%和2.8%，纽约商品交易所柴油期货飙涨5.9%，创2022年10月以来新高。

CBOT玉米期货早盘微跌0.1%，美伊战事暂停五日被视为冲突降级窗口。但若局势反复，化肥供应将继续成为美国农民的压力点。价格期货集团分析师菲尔·弗林直言："农民能怎么办？只能减少玉米种植。"若播种面积缩减，意味着供应美国乙醇工厂的玉米减少，可能推动乙醇价格跃升。美国能源情报署周度报告将于明日东部时间11点发布。玉米在早盘多数时段上涨后转跌，大豆下滑0.3%，小麦下跌0.6%。

德贾丁斯集团首席经济学家吉米·吉恩宣布上调加拿大经济展望，主因能源领域投资与销售预期走强。吉恩表示首季经济将在前季收缩后反弹，次季起年度化增长率有望达2.5%。但他警告，能源价格攀升带来的收入增长将被通胀压力抵消。"贸易条件整体改善，但收益分配不均且不均衡。"能源繁荣与劳动力市场疲软、贸易政策不确定性及住房市场长期低迷形成鲜明对比。

瘦肉猪期货在周四《猪只存栏报告》发布前下跌0.1%。斯坦纳咨询集团预计总存栏量将微升，指出"关注美国农业部如何修正既往调查数据至关重要"，推测其将上调6-8月猪只产量预测。活牛期货下跌0.3%。

杰富瑞分析师指出，中东基础设施损毁将导致化肥价格长期高企。霍尔木兹海峡实际关闭造成的氨出口受限将持续推高价格。2月以来氨与钾肥合约价分别上涨6%和2%。雅苒国际暂停澳大利亚皮尔巴拉工厂生产后，氨供应将进一步收紧。欧洲化肥股普涨，雅苒攀升4.2%，钾盐生产商K+S上涨3.4%，化工集团IMCD大涨5.1%。

SovEcon表示卢布疲软使俄罗斯小麦出口本月更具吸引力。伊朗战事与霍尔木兹海峡关闭引发进口国抢购潮，叠加汇率优势支撑俄麦需求。"长期过剩叙事主导市场后，进口商正积极应对新兴风险。"该机构将2025/26年度俄麦出口预期上调110万吨至4650万吨，2026/27年度预估提高210万吨至4380万吨。

糖价飙升至五个月高点，中东战事进入第四周推动原油价格上涨。美国早盘期货涨1.7%至每磅16美分，较月初攀升超10%。德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇解释："油价高企提升乙醇生产利润，甘蔗更多用于乙醇制造将限制食糖出口供应。"但印度趁本币贬值加大出口，或抑制后续涨幅。

美国天然气期货继昨日随油价下跌后微升，温暖天气前景限制涨幅。TP ICAP分析师斯科特·谢尔顿指出："市场在油价关联性之间摇摆，短期基本面处于停滞状态。"长期焦点包括高LNG价格会否降低二季度出口终端维护，以及战略石油储备补充会否刺激伴生气产量增长。纽约商品交易所天然气现涨1.4%至每百万英热单位2.931美元。

道明证券在伊朗冲突持续背景下上调原油及多数基本金属季度与年度价格预期，但因通胀预期升温、美元走强及收益率曲线陡峭，大幅下调贵金属预测。不过该行预计能源冲击消退后，金银铂将强势反弹。2026年WTI与布伦特年均价预估分别上调36%至85.25美元/桶和89.75美元/桶，铝价预期提升17%至每吨3481美元。金银年均价下调1%至4800美元/盎司和74.75美元/盎司，铂金预期降低2%至2024美元/盎司。

白宫本周五"农业庆典"活动预计将公布生物燃料政策利好。RCM Alternatives分析师道格·伯格曼表示："环保署将宣布最终可再生燃料配额，受邀参加的生物燃料与农业团体普遍视作行业利好。"大豆期货盘前走低，但可再生能源义务可能构成未来支撑。主力合约跌0.6%，玉米涨0.3%，小麦持平。

原油期货收复昨日失地，有迹象显示美国寻求通过谈判结束与伊朗的战争。瑞特布什咨询公司强调，市场仍需见证霍尔木兹海峡重启进展，且波斯湾石油基础设施修复需时。昨日抛售缓解"严重超买"状况，若白宫外交努力失败，基金经理可能重新建立多头头寸。WTI涨4.3%至91.89美元/桶，布伦特升3.1%至103.05美元/桶。

德黑兰否认与美直接对话及伊朗对海湾邻国的新袭击，令全球市场乐观情绪消退。国债收益率微升，美元走强，油价回升。《华尔街日报》调查预计美国3月制造业PMI微升，服务业指数或下滑。10年期收益率从昨日结算价4.334%升至4.386%，两年期收益率从3.830%涨至3.897%，美元指数上升0.3%。