阿里巴巴收报113.24美元，涨幅4.33%。

当日BABA期权市场出现多笔大额交易，其中跨期PUT价差组合净收款11.86万美元，同时一笔规模达34.11万美元的虚值CALL卖出成为最大单腿交易，资金整体呈现偏空布局。

期权指标分析

BABA 当前隐含波动率（IV）为 47.14%，IV 百分位为 52.19%，处于中性区间，说明当前期权隐含波动率水平相对历史并不极端，整体定价较为中性；同时 IV/HV 比率为 1.21，表明隐含波动率高于历史波动率，市场对未来波动的预期略高于已实现波动。

Call/Put 成交量比：3.28

大单交易

一笔净收款11.86万美元的跨期PUT价差组合，是当日展示大单中的核心组合交易。该组合由卖出2026-09-25到期的109.0 PUT，同时买入同到期的106.0 PUT，并叠加买入2026-09-18到期的106.0 PUT与100.0 PUT构成，四条腿均为虚值PUT。整体上看，这是以收取权利金为目标、同时利用不同到期日进行风险分层管理的跨期PUT组合，交易者主要是在109.0一线之上表达相对偏稳健的判断，并通过下方多腿买入PUT来限制尾部风险、兼顾一定事件窗口下的防守需求。由于该组合最终体现为净收款，说明策略重点仍偏向收租而非激进做空，整体更接近于在预期股价维持区间运行背景下的防守型布仓。

一笔规模达34.11万美元的CALL卖出，是展示大单中的最大单腿交易。该笔交易卖出2026-10-09到期的116.0 CALL，共1137张，当前股价参考113.15美元，因此该合约处于虚值状态。卖出虚值CALL通常反映出对短期上行空间的压制预期，交易者更倾向判断标的即便上涨，突破116.0美元的力度也有限，因此通过收取权利金来押注股价震荡或温和偏弱运行。这类单腿空CALL策略带有较明确的偏空色彩，也意味着市场中有资金愿意在上方阻力位提前进行收益增强型布局。

总体来看，BABA当日大单资金情绪明显偏空。全量大单中，资金主要集中在虚值CALL卖出以及以净收款为主的防守型组合上，说明市场更倾向于押注上方空间受限、短期走势偏震荡偏弱，而不是积极追逐上涨。虽然也有部分PUT相关仓位体现出下方防守与结构化博弈，但整体资金取向仍以压制反弹、收取权利金和谨慎防守为主，反映出机构情绪整体偏谨慎且略偏悲观。

策略参考

考虑到大单资金集中在116.0 CALL的虚值卖出，且IV处于中性区间，卖方若选择上方OTM CALL，可优先参考116.0美元以上的行权价以降低被行权概率；若不愿承担过多保证金，可采用牛市价差或熊市价差策略替代单腿卖出，以控制风险敞口。