摘要

Bausch Health Companies Inc将于2026年02月18日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注本季度营收、毛利率与调整后每股收益的同比改善及核心业务表现。

市场预测

市场一致预期本季度Bausch Health Companies Inc营收为27.11亿美元，同比增7.89%；调整后每股收益为1.27美元，同比增12.29%；EBIT为10.08亿美元，同比增23.56%。公司上季度财报对本季度的具体毛利率、净利率与净利润预测未披露或无法获取。公司目前主营亮点集中在博士伦/国际市场板块，营收15.67亿美元，占比58.45%，体现其全球眼健康与处方类产品的规模优势。发展前景最大的现有业务亮点在博士伦/国际市场板块，营收15.67亿美元，占比58.45%，规模效应明显且为公司总体增长提供较强支撑。

上季度回顾

上季度公司营收为26.81亿美元，同比增6.81%；毛利率为72.03%；归属母公司净利润为1.79亿美元，净利率为6.68%；调整后每股收益为1.16美元，同比增2.65%。上季度公司实现营收与利润的双改善，净利润环比增长20.95%，显示经营效率提升。分业务来看，公司上季度博士伦/国际市场营收15.67亿美元，占比58.45%；柳属营收7.16亿美元，占比26.71%；多元化产品营收2.58亿美元，占比9.62%；索尔塔医疗营收1.40亿美元，占比5.22%。

本季度展望

眼健康与全球市场规模优势

博士伦/国际市场板块上季营收达到15.67亿美元，占比超过一半，体现公司在全球眼健康与相关处方产品上的广泛覆盖。本季度若延续上季的高毛利率结构，叠加营收预测同比增7.89%，该板块有望继续贡献主要增量。从利润端看，若EBIT预测增至10.08亿美元且调整后每股收益预计增长12.29%，说明费用控制与产品结构优化可能同步推进。考虑到上季度净利润环比提升20.95%，若成本端保持稳定，本季度利润质量可能改善，但仍需关注汇率波动与部分海外市场的价格压力。

皮肤与美学相关业务的修复路径

索尔塔医疗板块上季营收1.40亿美元，占比5.22%，体量较小但毛利通常较高，本季度增长的弹性取决于新品推广与渠道修复的节奏。若公司维持整体毛利率在较高水平，索尔塔医疗对综合毛利的正向拉动值得关注。结合EBIT与调整后每股收益的预测改善，若促销与渠道投入效率提升，美学设备的订单节奏有望回归常态；但若资本开支周期偏弱，医院与诊所端的采购可能延后，导致短期波动加剧。

处方药与多元化产品的稳定性

多元化产品上季营收2.58亿美元，贡献约9.62%，短期作用在于平滑整体业绩波动。本季度营收预测提升，说明核心业务驱动仍为博士伦/国际市场，但多元化产品若维持稳定交付，将帮助公司在费用与现金流端保持韧性。在净利率为6.68%的基准下，若本季度营收扩大且费用率优化，净利润有望改善；但若原材料价格或销售推广费用上升，净利率可能承压，需要关注结构性调整的进展。

费用结构与盈利弹性

上季度公司实现营收超预期0.55亿美元，超出比例2.11%，同时净利润环比提升，反映费用结构与经营效率改善的初步迹象。本季度EBIT预测显著增长至10.08亿美元，若兑现，将体现更强的盈利弹性。市场将关注研发与市场推广支出占比的变化，以及是否通过产品组合升级继续提升毛利率。若高毛利业务占比上升，结合规模效应，调整后每股收益改善的可持续性将增强。

分析师观点

结合近期机构与分析师观点检索，市场看多观点占比较高，主因在于本季度营收与利润指标的同比改善预期，以及核心板块的稳健表现。多家机构强调公司在博士伦/国际市场的规模与现金流韧性，为本季度利润修复提供支撑；同时对于美学与处方药板块，机构普遍认为在渠道与产品结构优化下，盈利能力将逐步改善。综合而言，看多观点占优，关注点聚焦于毛利率维持较高水平与EBIT显著增长对每股收益的传导效果。