【管理层观点】
AMN Healthcare在2025财年第二季度的收入达到6.58亿美元，处于指导范围的高端。管理层强调了多元化解决方案、自动化和技术平台的战略重点，以应对市场挑战。

【未来展望】
管理层预计2025财年第三季度的合并收入将在6.10亿至6.25亿美元之间，毛利率预计在28.7%至29.2%之间。预计国际护士业务将在2025年第四季度恢复增长，并在2026年实现两位数的增长。

【财务业绩】
第二季度调整后EBITDA为5800万美元，同比下降38%，环比下降9%。毛利率为29.8%，高于指导范围，但同比下降120个基点。

【问答摘要】
问题1：客户对临时劳动力需求的看法如何？（此处换行）
回答：第二季度由于政策不确定性导致决策延迟，但7月需求稳定，特别是在护士和Locum领域。预计第四季度需求将进一步改善。

问题2：护士和辅助部门的毛利率驱动因素是什么？（此处换行）
回答：毛利率的改善主要来自一次性项目和国际永久安置收入的增加。预计未来几个季度毛利率将保持稳定。

问题3：何时可以看到同比增长？（此处换行）
回答：第三季度订单稳定，预计第四季度将开始看到月度增长，2026年将继续增长。

问题4：学术医疗中心的招聘冻结对临时员工的影响？（此处换行）
回答：目前供应充足，关键在于订单的吸引力。Locum领域需求健康，需有吸引力的薪酬方案。

问题5：MSP市场的动态如何？（此处换行）
回答：2025年管道显示对供应商主导的MSP略有偏好，客户对不同模式的兴趣正常化。

问题6：语言服务的增长预期是什么？（此处换行）
回答：尽管价格压力存在，但利用率增长。预计未来几个季度管道将推动更强劲的增长。

问题7：国际护士业务的增长路径是什么？（此处换行）
回答：预计2025年第四季度恢复增长，2026年实现两位数增长，受签证推进影响。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，关注需求稳定和未来增长机会。管理层对市场挑战持谨慎乐观态度。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 环比变化 | 同比变化 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 收入 | $658M | $739M | -5% | -11% |
| 毛利率 | 29.8% | 31.0% | +110bps | -120bps |
| 调整后EBITDA | $58M | $93M | -9% | -38% |
| 净亏损 | $116M | $16M | - | - |

【风险与担忧】
管理层提到政府政策的不确定性对医疗保健行业的影响，以及学术医疗中心因联邦研究资金削减而采取的支出减少措施。

【最终收获】
AMN Healthcare在2025财年第二季度面临收入和毛利率的挑战，但通过多元化解决方案和技术平台的战略重点，管理层对未来的增长持乐观态度。尽管市场环境充满挑战，管理层通过稳定的订单和扩展率的改善，预计在2025年下半年和2026年实现增长。