以下是涵盖能源市场的最新市场观察。独家发布于道琼斯通讯社。

0955 ET - Sparta Commodities的Aaron Kildow在一份报告中指出，原油期货走低，市场似乎处于某种试探性的均衡状态。“一种不安的平静情绪弥漫于市场之中，”Kildow表示。“霍尔木兹海峡的石油流动仍然令人瞩目，有关伊朗或美国军队袭击油轮的消息似乎已不再像以前那样对石油期货市场产生同样的影响。”美元持续走强，对整个大宗商品市场构成压力。WTI原油下跌1.6%，布伦特原油下跌0.6%。

0900 ET - 美国国债收益率与上周收盘时的高位相比变化不大。美伊对峙使布伦特原油维持在每桶100美元以上，同时本月美联储按兵不动的概率从上周五的78%升至81%。今日没有重要数据发布。美国财政部将于明日拍卖三年期国债，随后周三进行十年期拍卖，周四进行三十年期拍卖。美联储会议纪要将于周三公布。十年期收益率为5.276%，两年期收益率为4.821%。

0826 ET - Cenovus收购Athabasca Oil的计划是加拿大油砂地区整合浪潮中的最新一步。随着能源行业成为全球关注焦点，加拿大主要生产商正在该地区锁定连片的、长期寿命的石油资产。在国内，这笔57亿加元的收购得到了关键出口走廊势头的有力支撑，例如拟议中的Pacific Link管道，该管道有望提供更快的全球市场准入。这笔交易达成在大约一年前Cenovus收购MEG Energy之后，延续了其巩固在阿尔伯塔省地位的趋势。Cenovus表示，此次收购将立即增加每日45,000桶的产量，并目标到2032年达到每日115,000桶，从而使其能够最大化运营规模、实现每年8,500万加元的协同效应，并利用不断扩大的出口通道。

0808 ET - Raymond James的Michael Barth认为，Suncor Energy以至少12亿加元出售其在加拿大东部海上资产中的权益具有战略意义，即便这笔交易看起来大体上对净现值是中性的。Suncor正在将其在Terra Nova 48%的权益、White Rose 40%的权益以及West White Rose 38.6%的权益出售给Ithaca Energy。Barth指出，Suncor同时转移了约14亿加元的负债。这些资产的当前寿命相对较短，退出可以为股票回购或加速Suncor核心投资组合的增长释放现金，这位分析师表示。Raymond James维持对Suncor股票的跑赢大盘评级，目标价为118加元。

0753 ET - MKI Global Partners表示，施耐德电气以226亿美元收购PTC的交易不应引发重大反垄断担忧，但从理论上讲，政治因素可能构成威胁。“PTC的软件在美国国防工业基础中被广泛使用，而买家是法国公司，正值华盛顿与巴黎关系不佳之际，双方因格陵兰、关税、数字监管、中东及其他事务而关系紧张，”MKI表示。从反垄断角度来看，施耐德与PTC在工业增强现实软件和电气设计软件领域的业务组合存在一定重叠，但规模较小，可通过出售解决，据MKI称。施耐德股价下跌9.8%，而PTC在美国盘前交易中上涨37%。

0725 ET - 摩根大通分析师在一份研究报告中表示，施耐德电气拟收购总部位于波士顿的PTC，标志着这家屡次展现出对工程软件资产兴趣的公司最新一次进军软件领域。“在行业明显放缓、各公司评估AI对其商业模式影响的背景下，一笔完成的交易将是罕见的跨境软件交易，”分析师们表示。这笔226亿美元的交易远超这家法国工业集团2023年以110亿美元收购Aveva以及6月以31亿美元收购Cognite的规模，分析师们补充道。对于PTC而言，交易价格与去年市场猜测的与Autodesk交易的价格区间相当，据摩根大通称。施耐德股价下跌9.9%，而PTC在美国盘前交易中飙升37%。

0712 ET - 摩根大通分析师在一份研究报告中表示，施耐德电气拟以226亿美元收购美国软件制造商PTC，即便投资者对价格持异议，这笔交易仍可能具有战略价值。“大规模并购通常一开始不受欧洲投资者欢迎，尽管施耐德电气的交易从战略角度往往被证明是明智的，虽然从估值角度看存在争议，”分析师们表示。他们补充说，PTC将施耐德旗下的Aveva从边缘位置推升至设计和生命周期软件的前列。摩根大通指出，这家法国集团的工业自动化部门——Aveva所在的部门——需要采取某种行动来巩固其相对于同行的地位，PTC能否实现这一目标尚待时间检验。施耐德股价下跌9.9%，而PTC在美国盘前交易中上涨38%。

0651 ET - CrossASEAN Research的Henry Soediarko表示，老铺黄金目前具备投资价值。这位分析师的评估正值该股自1月触及峰值以来已蒸发约60%的市值，当时金价飙升至历史新高。与2025年7月的纪录相比，该股已暴跌70%。尽管大量IPO前投资者已获利了结，但Soediarko认为，从经营数据来看，这家中国珠宝商“实际上表现相当不错”。老铺黄金与周大福珠宝不同，它“更像是一家全球奢侈品企业而非金饰制造商”，这位分析师在Smartkarma上写道。他补充说，以7倍市盈率和10%的股息率来看，老铺黄金可能具备投资价值。该股最新收盘下跌0.6%至325.20港元。

0551 ET - 巴克莱分析师Lydia Rainforth写道，欧洲能源巨头的利润预计将较去年同期增长一倍以上。她表示，该行业预计将公布接近350亿美元的利润，基础自由现金流约为450亿美元。她补充说，基准炼油利润率处于约每桶40美元的前所未见水平，加之交易业务，将推动下游利润增长。与此同时，她表示，欧洲天然气价格是上游利润的关键驱动因素。

0547 ET - 英国国债收益率上升，但仍低于近期高点，且涨幅小于法国同类债券，后者面临的财政担忧正在加剧。Aberdeen Investments的Luke Hickmore在一份报告中表示，英国国债收益率上升主要受全球因素推动，尽管投资者在10月28日预算公布前保持谨慎。“石油、中东冲突以及美国收益率上升正在推高各地的借贷成本。”然而，预算对英国国债至关重要。他表示，如果英国政府如承诺般实现财政纪律，英国国债收益率可能会下降。据Tradeweb数据，十年期英国国债收益率上升3.3个基点至5.391%，但仍低于周四创下的三年高点5.505%。法国同期国债收益率上升5.9个基点至4.916%。

0459 ET - RBC Capital Markets的Mark Fielding和Abigail Yee表示，施耐德电气以合理估值收购美国软件制造商PTC，但这笔交易使这家法国工程巨头更容易受到投资者对AI冲击工业软件资产担忧的影响。分析师们在一份研究报告中指出，工业软件公司的估值因AI担忧而持续承压，施耐德在这一问题上的敞口将在交易后进一步扩大。此外，整合可能较为复杂，创建软件和AI投资组合也绝非易事，他们补充道。据RBC称，施耐德将承担的债务可能重新引发市场此前对该公司的担忧。施耐德股价下跌9.2%。PTC在美国盘前交易中上涨25%。

0449 ET - 巴克莱分析师Naisheng Cui写道，Ithaca Energy收购Suncor加拿大海上资产的交易将其中期前景从每日12万桶提升至每日14万至15万桶油当量。他补充说，这家伦敦上市的能源公司预计将成为加拿大海上产量第五大运营商，这为其提供了未来整合和北美增长机会的平台。股价上涨3.1%至284便士。