【管理层观点】
公司在2025年第二季度签署了1.77亿美元的新租赁合同，其中1.35亿美元归公司所有。零到一兆瓦加互连产品集的表现尤为突出，创下了9000万美元的记录。核心FFO每股收益达到1.87美元，同比增长13%，环比增长6%。

【未来展望】
公司将2025年全年核心FFO每股收益指导提高至7.15-7.25美元，恒定货币核心FFO指导提高至7.10-7.20美元。预计未来租赁开始时间为2025年下半年2.41亿美元，2026年4.61亿美元，2027年及以后1.24亿美元。

【财务业绩】
公司实现了创纪录的核心FFO每股收益1.87美元，同比增长13%，环比增长6%。调整后的EBITDA同比增长13%，数据中心收入同比增长11%。

【问答摘要】
问题1：您认为是什么推动了零到一兆瓦类别的增长？是市场整体增长还是Digital Realty的市场份额增加？如果是市场份额，能否详细说明公司在市场策略上做了哪些改变？
回答：这几年来，公司在全球布局、高度互联的目的地和市场策略上做了很多工作，取得了显著成效。我们在2024年取得了强劲的业绩，并在2025年继续改进策略，取得了18%的增长。

问题2：能否谈谈互连预订的情况，包括定价和下半年预订环境？
回答：互连预订创下了记录，预计下半年将继续保持势头。我们在所有地区都有广泛的需求，特别是在美洲和亚太地区。

问题3：您如何看待大型租赁项目对行业竞争动态的影响？
回答：这些大型租赁项目显示了对AI基础设施的持续承诺。我们的策略是专注于主要市场，这些市场具有位置和延迟敏感性，能够满足多种客户需求。

问题4：您对美国大容量块市场的看法是什么？您是否预计下半年会有更多的预租窗口？
回答：我们在2025年第二季度签署了1.77亿美元的租赁合同，预计下半年需求将继续强劲。我们在北弗吉尼亚等主要市场有大量容量即将上线。

问题5：为什么EMEA和APAC地区在AI采用方面落后于美国？有哪些催化剂可以推动这些地区的需求增长？
回答：美国的多国超大规模企业首先在本国快速扩展大项目，这导致了美国在AI采用方面的领先地位。我们预计AI需求将逐步扩展到EMEA和APAC地区。

问题6：您如何看待长期增长的可持续性？公司未来几年的增长预期如何？
回答：我们希望在未来几年内保持稳定的复合增长，目标是每年增长约7%。短期内，我们将继续在零到一兆瓦和互连业务上取得进展，长期则依靠超大规模预订。

问题7：美国超大规模基金对公司财务模型的长期影响是什么？
回答：我们预计基金的开发将逐步增加，未来几年将带来显著的回报。资产管理费将是主要的收入来源，预计近期将带来一些收益。

问题8：为什么选择在运营资产中保持多数股权，而在开发资产中保持少数股权？
回答：我们在运营和开发资产中都保持了20%的少数股权，这有助于我们在不增加负债的情况下继续满足客户需求。

问题9：公用事业公司要求更大前期承诺对建设成本的影响是什么？
回答：这有助于行业的理性化和稳定化。Digital Realty作为可靠的合作伙伴，能够满足这些要求，从而提高了我们的竞争地位。

问题10：零到一兆瓦预订类别的持续增长是否会对2026年的财务业绩产生进一步的推动作用？
回答：我们在2025年上半年取得了显著的业绩，预计2026年将继续保持增长势头。我们在全球范围内有足够的库存跑道来支持客户的增长需求。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气积极，强调了公司在全球扩展和AI需求推动下的强劲增长势头。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 环比变化 | 同比变化 |
|-------------------|----------------|----------------|-----------|-----------|
| 核心FFO每股收益 | $1.87 | $1.65 | +6% | +13% |
| 调整后EBITDA | $450M | $400M | +13% | +13% |
| 数据中心收入 | $1.1B | $1.0B | +11% | +11% |
| 同资本现金NOI | $440M | $420M | +4.4% | +4.4% |

【风险与担忧】
1. 公用事业公司要求更大前期承诺可能增加建设成本。
2. EMEA和APAC地区在AI采用方面落后于美国，可能影响全球扩展速度。

【最终收获】
Digital Realty在2025年第二季度表现强劲，核心FFO每股收益创下新高，互连预订和零到一兆瓦类别的增长尤为显著。公司在全球扩展和AI需求推动下，预计未来几年将继续保持稳定的复合增长。尽管面临一些风险和挑战，管理层对未来的增长前景充满信心，并采取了多项措施确保长期可持续发展。